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姚余栋:我国需要多层次的资本市场来补充企业资本金

本文来源于财经网 2015-06-19 23:36:00 我要评论(0
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成长型的众筹,300万—1000万,经过A轮投资,再经过B轮,就直接登陆“新三板”,或者直接到了中小板、创业板去了。这样带有辅导型、多层次的资本市场,帮助缓解或者在很大程度上解决科技型企业融资问题

姚余栋

【财经网讯】“我们国家需要多层次的资本市场,需要有主板、创业板、‘新三板’,还有地方的股权交易市场,还有众筹,还有报价系统,能上哪个都很好。因为咱们国家的企业数量是前所未有的,我们就有这么多的好企业,上了以后,对补充资本金非常重要。2015年6月19日,中国人民银行金融研究所所长姚余栋在2015青岛·中国财富论坛“新三板 ”:创新驱动力分论坛中表示。

姚余栋认为,带有辅导型、多层次的资本市场,在很大程度上能帮助缓解或者解决科技型企业的融资问题。建议在企业的婴儿阶段接上众筹,经过A轮投资,再经过B轮,就直接登陆“新三板”,或者直接登陆中小板、创业板。

他分析称,从宏观角度,咱们国家经济总量不高,但是企业杠杆率是全球第一的。“我们将来非常关注企业补充资本金。现在有大众创业、万众创新的浪潮,将来可能会有八千多万的中小微企业,这就需要多层次的资本市场。”

姚余栋认为,目前“新三板”活跃度其实还不够,可以引入更多的做市机构,使市场更活跃一些,且不光是“新三板”,姚余栋认为整体的活跃程度都应该增加。他表示,“新三板”还应该加强一些创新,建议早一点推出优先股这种交易。

以下为演讲全文:

我想这个我只能说一下,交易量也是很重要的,活跃程度非常重要的,所以上“新三板”也不一定有那么高的预期一定要转板。如果三板交易量起来了也是可以的,交易量是非常重要的。我同意可以引入一些更多的做市机构,现在不够,还可以更活跃一些,加强一些,不光是“新三板”,我觉得整个活跃程度应该加强。

同时,“新三板”还应该加强一些创新,我建议能不能早一点推出优先股这种交易。因为优先股证监会、国务院已经同意了,可以企业发优先股,好处在于它可能有些分红优先权,但是不像普通股参与企业的经营管理。对于高科技公司,可能需要多轮融资,可能创始团队持有股份很低,将来治理结构上如果都是普通股的话,可能出现问题,对企业进一步发展,比如说多轮融资,创业板40%了,再增发更少了,将来干不干了?有这样的风险问题。能不能考虑到它既然是“新三板”鼓励很多科技型企业创新,仿照一些国外的惯例,在我们国家开始发一些优先股,这也是符合中国的文化习惯的,我是不管你的董事会是什么,但是你要分红我一定要有,我抢在你前面有。它是一个平衡,然后让优先股也流通起来,也转起来,也有一个价格。我觉得这个能不能试一试,这也是中国需要创新的一个地方。不光是普通股,还有优先股。

从宏观角度,咱们国家经济总量不高的,但是企业杠杆率是全球第一的。我们将来非常关注企业补充的资本金。现在有大众创业、万众创新的浪潮,将来可能会有八千多万的中小微企业,注册的企业结构,不算个体工商户,大约有一千万比较好的,那么其中一百万将来都可以模拟上市的。因此就需要多层次的资本市场,有主板、创业办、“新三板”,还有地方的股权交易市场,还有众筹,所谓的新五板,还有报价系统,所以这是一个生态圈,能上哪个都很好。因为咱们国家的企业数量是前所未有的,我们就有这么多的好企业,上了以后,对补充资本金非常重要。

资本金来自3F,按照企业融资的需求来说,天使融到的钱估计两三天就花光了,可能就不行了,企业就要关门倒闭了,也包括很多科技型企业。所以今天,我想国务院提出股权政权试点,能不能在企业的婴儿阶段接上众筹,不要等到花光,我们提出54321方案,众筹也分为种子众筹,就是0—100万之间的,然后100万—300万之间是天使众筹,300万—1000万甚至更高是成长型众筹。能不能这样接力,就是婴儿完了是幼儿园、然后就上小学了,就到了地区的股权市场,然后再上“新三板”。我们说成长型的众筹,300万—1000万,经过A轮投资,再经过B轮,就直接登陆“新三板”,或者直接到了中小板、创业板去了。这样带有辅导型、多层次的资本市场,在很大程度上能帮助缓解或者解决科技型企业的融资问题。谢谢。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

(编辑:yangxinya)
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