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魏尚进谈中国财富管理状态:中国企业很难应对人民币贬值带来的债务困难

本文来源于财经网 2015-06-20 12:24:16 我要评论(0
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魏

【财经网讯】整个社会对于风险管理的需求会有很大的增加,在今天中国的金融体系里面,有各种各样的政策杠杆,使得多半的金融价格波动不是很大,使得除了股票之外,多半的居民、企业对金融价格可能带来的风险准备不足。”6月20日,亚洲开发银行经济研究和区域合作局首席经济学家、总干事魏尚进,在2015青岛·中国财富论坛中作出上述表示。 

魏尚进表示,对国际金融影响最大的银行,美国联邦储备银行马上会调整货币政策,上调利息率会。

由于资本账户的管制,以及其他的政策,中国央行基本可以独立的操纵自己的货币政策,接下来央行计划大幅度改革,要与人民币放入SDI篮子目标相配合,很可能接下来国内利率会和美国利率整合性、一致性提高很多,会更被动,要看美国利率会怎么样变化,调整自己变化。

魏尚进认为,人民币没有出现严重低估的现象。如果美元由于货币政策的调整,继续升值,或许人民币会出现比较大的贬值现象。国内很多企业开始有越来越多的外币债务,如果汇率一变,人民币一贬值,这些企业可能会出现债务困难,也缺乏足够的准备。

以下为演讲全文:

王波明:谢谢。魏教授,您原来是金融学的教授,对于中国现在财富管理的状态,看您有什么看法?

魏尚进:我判断在不远的将来,整个社会对于风险管理的需求会有很大的增加,在今天中国的金融体系里面,有各种各样的政策杠杆,使得多半的金融价格波动不是很大,使得除了股票之外,多半的居民、企业对金融价格可能带来的风险准备不足。但是现在全球经济有一个马上要发生重要的变化,就是几大中央级银行里面,对国际金融影响最大的银行,美国联邦储备银行会调整货币政策,尤其是利息率会上调。调多调少,海洲肯定会和别人有不一样的看法。但是多半的人,认为早晚要调,因为现在的情况非常不正常,对美国经济长远也没有好处。一旦美国货币政策正常化以后,进入他们的常态,对发展中国家会带来很多金融价值的波动,很多波动形式可能中国多半企业和居民是没有看到过的,最最相关的渠道,一个是利率渠道,一个是汇率渠道。利率的上升,在中国一直到现在为止,由于资本账户的管制,以及其他的政策,央行基本可以独立的操纵自己的货币政策,但是接下来的央行已经计划大幅度改革,尤其要和中国的人民币放入SDI篮子的目标相配合,会做很大幅度的改革,这个改革的后果之一,很可能接下来,中国的国内利率会和美国的利率整合性、一致性提高很多,中国会更加被动的话,要更加要看美国利率会怎么样变化,调整自己的变化。这种变化,这种情况,也可能国内多半的经济体是以前没有经历过的。

第二个渠道是汇率渠道,汇率现在人民银行通过的政策使得和美元汇率波动比较小,保持中长期有上升的期限,我个人认为,通过自己的研究和机构的研究,做出的分析是人民币没有出现严重低估的现象,基本和基本面相符合。按照同样的逻辑,基本面会有高估的情况,接下来中期如果美元由于货币政策的调整,继续升值,或许人民币会出现比较大的贬值现象。本身贬值有什么了不起,这个企业和居民也可以适应,但是中国过去几年里,资本账户开了一个口子,使得国内很多企业开始有越来越多的外币债务,包括国企,也不仅仅是国企,有一些外币债务在央行的监管统计之内,但也有一些可能并不完全在央行的统计里面。如果你有了外币,美元、欧元的外币债务以后,汇率一变,人民币一贬值,这些企业的偿债负担就会增加,也可能这些企业从来没有发生过困难,他们结外币的理由很简单,因为利息率低很多,所以结外币很划算。但是一旦出现大的变化,这些企业可能会出现债务困难,这种方面可能缺乏足够的准备。

从财富角度出发,金融角度出发,这可能是一个机会,因为金融服务内容之一是可以帮助企业、居民做风险调控,风险管理,所以这方面的服务,哪个机构能够抓住机会,能够想出办法让企业提前知道风险,能够提供这样的服务,今后这方面的需求会有比较大的增加。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

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