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蔡鄂生:证券市场参与者只关心赚多少忽视亏损 这是急功近利状态

本文来源于财经网 2015-09-21 14:03:00 我要评论(0
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“如果没有对市场的判断,对风险的判断,就是盲目的。证券市场的参与者,对行情、K线、30分钟、60分钟、90分钟的变化,有多少人看得清楚,大家交流的内容是以我赚多少钱出发的,而不是我能亏多少钱。这样的做法,就是急功近利的状态。”原中国银行业监督管理委员会副主席蔡鄂生9月21日在狮山论坛2015上表示。

谈关于股市是否到底了,蔡鄂生表示,市场如果不健康的话,就不存在底不底的问题。如果为了市场健康的发展,今天出现的问题,就是暴露了市场发展过程中的问题,这些问题绝对不是一个人,或者是一个方面的问题。

谈及宏观形势时,蔡鄂生表示,现在的问题是,宏观政策和基础发展之间怎样将基础打得更牢固。

谈到跨区域发展时,为什么会形成这么多的产能,为什么产能会过剩。蔡鄂生则表示,国家有国家的政策考虑,哪些要发展,哪些地方要压减。地方也有自己的考虑,以及区域的配置。市场当中某些产品或者是价格导致暂时性的收益,现在不讲GDP是不对的,如果只是为了畸形的发展,就要上收益快,收益高的产业。在这种情况下,如果各地区都上这样的项目,就会出现问题。

蔡鄂生认为,硬着陆对市场的震动,对人们的信心就会非常大。解决问题的时候,我们一直讲的就是软着陆。

以下为部分发言实录

主持人:下面有请前中国银行业监督管理委员会副主席蔡鄂生先生发表主旨演讲,他在金融领域有着非常专业和实践的经验,蔡主席关注金融创新和实体经济的关系,今天有请蔡主席从方法论的角度,为大家分析宏观经济形势和金融和资本发展的态势,下面掌声欢迎蔡主席。

蔡鄂生:主持人说得太多了,没有那么多的内容。受邀请参加本届论坛,因为是老交情,要请人来讲一讲,其实没有太多的内容可以讲。刚才陈主席讲了农业,铁路开通后,对于旅游业、农业、加工业的带动。老百姓总是说要想富先修路,八十年代广东省的广州到省内的其他地区还要坐船,现在有了高速公路,现在还有了高速铁路。大家对此是非常清楚的,路开通了以后,带来了方方面面的便利。最重要的就是时间,时间是什么,时间就是生命,时间就是金钱,这些都是老百姓说的。

我的看法是,“十八大”后,从我个人经历的情况看,信心更足了。三中全会后上下振奋,大家认为改革的方案是非常好的。现在所处在的三七叠加的媒体阶段,有些问题还是要从历史阶段来看。不要将历史阶段所表现出来的东西,作为一种趋势或者是一种判断。现在出现的问题,并不是未来的内容,而是表明以前发展过程中出现的问题或者是积累问题的表现。如果不这样看待的问题,应该如何看待问题。例如今天下雨,明天也不会晴天,这样的判断是不可能的。

上午还下雨,等一下我要乘坐飞机,可以预测雨是大是小,对我的航线、时间有多大的影响,但是不能说这个雨就不停了。我们要调整方式和行程,如果晚上18:00点有事,但是航班延误,我就要调整。有些事情有变化,就无法参加活动。参加不了就参加不了,不是我主观愿望,而是客观环境。

今年的市场变化,大家都觉得是惊心动魄。实际上这种惊心动魄是自然的,曲线不是平缓的,而是上下的,肯定要惊心动魄的。前两天有一个论坛,有位嘉宾讲周期线图,如果是一条线的话,如果是人的生命的话,就没有生命特征了。如果是波动的话,表明是健康的,如果是剧烈波动的话,就不健康。他的比喻是很形象的,他从方法和知识上,有一定的道理。

为什么这么说?大家回想1997、1998年的广东,还有改革开放初期的广东。1997年、1998年广东是怎样的概念,当时的金融环境是怎样的概念,大家应该是很清楚的。金融结构处理的问题,广东省政府拿出勇气,当时贾康作为代表向财政部借钱,将问题解决了。广东省是最遵守信誉的,将这些钱都还给中央了。

我多年来主要是宏观监管,脑子里一直都存在风险管控的概念,多年来我们处理风险和管控风险的能力是不断提高的,未出现降低。市场变化的情况,让我们不断的提高危机意识和处理风险的方式,我认为这是主要的。尤其是我们加入WTO后,融入全球经济后。上个星期有个微博发布了一个内容,主要是美国加息的问题,结果未加息,结果大家心理都踏实了。

美国本身来讲,国内也有反对声,也有赞扬声。对于这些问题,到底如何认识,刚才会议之前,我跟英大证券的李大霄聊天,我问他对股市如何看待。他说认为到底了,这是我们的聊天,不作为其他的参考。如果证券公司认为到底了,我没有什么话可以说。如果是市场参与者,不要看是否到底的问题,要看我们暴露的是什么问题。他很聪明,说我讲的健康。市场如果不健康的话,就不存在底不底的问题。如果为了市场健康的发展,今天出现的问题,就是暴露了市场发展过程中的问题,这些问题绝对不是一个人,或者是一个方面的问题,我认为没有什么可说的,甚至投资者在内,都是一样的。这是发展过程中存在的问题,最大的问题就是资本拖动太大了,就会出现波动和风险。7月份的时候,美国的前财长在英国金融时报发表了一篇评论。资本市场的拖动对牛市和熊市是正常的,拖动大了以后,就会造成社会各方面的动荡。

宏观形势来看,从中国经济的基本走向和基本面来看,我认为没有什么大的问题。现在的问题是,宏观政策和基础发展之间怎样将基础打得更牢固。现在基础怎么可以更加的牢固,我的看法是将结构调整,我将它比喻为打仗,如果打赢的话,我们就可以真正的走出来。如果走不出来还是有问题的,你就说跨区域发展吧。为什么会形成这么多的产能,为什么产能会过剩。国家有国家的政策考虑,哪些要发展,哪些地方要压减。地方也有自己的考虑,以及区域的配置。市场当中某些产品或者是价格导致暂时性的收益,现在不讲GDP是不对的,如果只是为了畸形的发展,就要上收益快,收益高的产业。在这种情况下,如果各地区都上这样的项目,就会出现问题。

最近大家说,银行融资高,这也是存在的问题。行业中的企业,有好的,有优的,也有劣的。不能说宏观政策改变了,带煤字的企业都不给,带钢字的企业都压,这样做是不行的。宏观政策下,对行业可培植的企业,根据择优限劣原则进行选择。择优限劣在中国经济管理哲学下,地方首长是否有大局意识,也应该将产能过剩的行业适当的压一压。在此过程中,要进行思考。现在要树立可持续发展的理念,如果有这种理念的话,上下就好调整了。已经建起来的东西,如果要调下去,难度要比建起来难。也有简单的办法,就是炸掉。按照现在的讲话,我认为是硬着陆。硬着陆对市场的震动,对人们的信心就会非常大。解决问题的时候,我们一直讲的就是软着陆。

今年市场变化了,外国唱衰中国,说中国不可能软着陆。不管这个话怎么说,我们在调整的时候,确实要避免硬着陆。达沃斯会议上,克强总理说中国经济不会硬着陆。现在我们面临的问题,如何树立底线思维和意识。企业发展过程中,遇到问题,要考虑你的办法和你的底线是否有关系。你的方案设计出来,就会一步步的让人可以接受。手已经化浓了,没有办法整治的话,就只能割掉。当时朱镕基总理任期说,壮士断腕就是这个意思。

现在我们要有信心,而且不是盲目的。佛山这里有活力,铁路为什么开通这里,为什么在这里投资了100多亿,说明这里有发展的潜力。

现在的问题是以前工作中造成问题的积累,只不过问题暴露的触发点是不同的,也许因为小的事件,或者是管理上的问题导致的。从现在的经济来说,绝对不仅仅是一个点,就可以引发大的问题。现在要注重这些点,因为我们已经形成了市场,市场是平面的,并不是纵向的,相互之间是连接和传导的,就会造成经济大的变化。现在不是说银行就是货币政策,我就搞我的创新研发,这样是不行的。解决问题上,既然问题的形成,不是一天、二天的。如果工作上造成的问题,不断积累后造成的问题,处理问题的时候,就不能急,就要有耐心。包括每个人一样,你身长的病就是你活这么多年,或者是你生活习惯和规律积累出来的。如果只是吃药,不一定治得好,还要改变生活规律,有些爱好还要放弃。

现在不是简单的看宏观政策,如果我们有信心,对改革发展的信息,政策微调。市场的参与者,如何共同的解决好,而不是挖一个坑,就可以在里面赚钱了,没有容易的。投资者也要有风险意识,无论是投资还是政府投资,甚至是老百姓进行投资。如果没有对市场的判断,对风险的判断,就是盲目的。证券市场的参与者,对行情、K线、30分钟、60分钟、90分钟的变化,有多少人看得清楚,大家交流的内容是以我赚多少钱出发的,而不是我能亏多少钱。这样的做法,就是急功近利的状态。无论市场建立了多少个“板”,但是资本市场直接融资的历史不长。刚才陈主席讲,现在的资金还是间接融资,还是信贷资产。现在资本对市场的影响是很大的,这就是市场的结构。要改变这种结构,靠的是什么,就要靠“十八大”三中全会确定改革大的纲要,坚定的贯彻和执行。依托广大的参与者,能够积极的面对出现的各种问题,甚至面对困难,找出解决问题的办法,水落石出,才可以看得到问题在哪里,我相信这样做的话,改革会向前迈一大步,我们的经济会在此基础上,越走越稳。这是我的思考,不要讲对或者是错,我们在此过程就是认知的过程,一定有对有错的。我的演讲到此结束, 谢谢大家!

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