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宋敏:金融创新不能超越实体经济发展阶段 不能太激进

本文来源于财经网 2015-09-21 17:37:34 我要评论(0
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“金融创新是比较复杂的。金融创新是以服务为主,不能超越实体经济发展的阶段,不能变成太激进。” 香港大学中国金融研究中心主任,北京大学经济学院教授、金融系主任宋敏9月21日在狮山论坛2015上表示。

宋敏称,传统的金融体系改革特别在准入方面是非常慢的,很多中小企业拿不到钱,中小投资者不能进行投资,几万元不能做信托。但互联网可以做这样的事,将小的投资者和小的企业结合起来。互联网金融给实体企业和实体产业打开了金融的门,虽然其中有很多的风险,但监管是不断加强的。总体来说,我国的监管是比较宽容的,因此中国的互联网金融发展得比较快。

关于佛山的中小企业转型升级问题,宋敏建议到,第一、发展多层次的资本市场,我国的金融体系,更多的是间接融资,以大银行为主的金融体系。这种体系适合前三十年的经济增长模式,以地方政府主导的“铁公基”为主,但是不适合创业创新的模式。

第二、采取自救的体系,佛山是专业镇,产业链比较完善,有几个产业集群。大家可以更多的探讨,以龙头企业牵头的产业链的金融体系,结合互联网金融的创新,从传统的金融体系发展自己的金融服务。这就是服务以当地的金融体系。

第三,地方政府的作用,政府在经济转型过程中,可以起到积极的作用。搭建信息共享的平台,地方政府完全可以做到信息共享。地方政府有相当多的信息,企业税收的信息,水、电等等信息,政府可以搭建共享的平台。让金融机构更加透明的了解企业的情况。

以下为部分发言实录:

宋 敏:大家下午好,我的题目跟这一环节是相关的,产业升级和金融创新。今天早上贾所长讲了所谓的新常态,习主席给了非常精辟的总结。一是经济的增长从高速到中高速,第二是结构的优化升级,跟今天相关的就是产业结构的升级。讲了第三产业和消费会成为主题,实际上已经在2012年发生了,就是第三产业已经超越了第一产业,我们的消费超越了投资,成为最大的动力。从要素驱动到创新驱动,这就是所谓的新常态的三个关键词。

总体来说,我们国家的经济,从产业结构来说,从所谓的三驾马车的投资、消费、出口来说,我们的结构不尽合理。尤其是三大产业结构中,第三产业偏低。不仅仅低于发达国家,也低于类似的发展中国家,甚至比我们更穷的印度第三产业也比中国高,因此第三产业的调整是必须的。

这种调整应该放到医疗、教育、旅游和文化等部门,今天张所长讲到公共服务和公共产品,这些方面我们是比较欠缺的,尤其是医疗和教育,这些是第三产业需要改进的地方。

生产性的行业,包括了在座部分企业,包括设计、研发、销售、物流、金融、会计、法律服务,这些方面,有很大的提升空间。

服务性的产业是基于第二产业发展的,我们讲的商业性的服务。如果没有第二产业的转型升级,过渡性的发展第三产业就是无本之木,无源之水,这些都是在第二产业升级的基础上,才会有高端的服务业。

国际上第三产业飞速发展,都是在工业化的后期。我国现在还未到工业化的后期,可能是在中期的阶段。因此第三产业的发展有很大的空间,但是不能超越目前发展的基础。如果超过基础的话,就会产生实体经济空心化的问题,也会产生金融泡沫的问题。

今天上午有演讲嘉宾讲到温州产业空心化的问题,温州的企业不做企业,而是拿钱做房地产和金融,这是过于超前发展第三产业了。

从宏观经济来说,我们要发展第三产业,但是结构我们需要关注的,我们更多的要发展医疗和教育。

我们要关注各个地方不同的特色,例如所在的佛山和狮山镇,应该是以制造业为主的产业结构。不能因为国家推第三产业,我们就急躁的发展第三产业。现代服务业方面,留给其他的城市,例如广州和深圳做,而不是由我们做到面面俱到。即使同样的政策,对不同的区域,也不需要一刀切。我们要采取适合各地,因地制宜的政策。这是我想讲的第一点,就是产业结构的内容。

第二,我是第一次来佛山,狮山镇也是第一次来。对当地的经济不是特别的了解,镇长吃饭的时候介绍了一下,我看了当地的报纸。我理解佛山的经济特点是以中小制造业企业为主,以产业集群,专业镇为特色的经济体系和结构。这样的结构,如何转型升级,这是在座企业家都要考虑的。

作为外来者,可能有两条路。第一条路,有一个关键词就是做大做强做做优,一条路是做大,另外一条路是做优,整个产业结构,我不是讲佛山,因为我不熟悉。中国的产业结构有很大的问题,产业集中度是不够的,除了垄断性的国企所在,例如石化。相当多的产业集中度是不够的,大量的企业生产同类的产品,靠低价竞争,这样的模式,在很多的产业中是非常普遍的。

今天也有演讲嘉宾讲到汽车产业,这是非常分散的,各个地方政府都出台了保护,未有全国性的汽车政策。美国是汽车大国,真正的汽车企业也就是三家,我们很多的公司和企业,通过兼并收购,通过水平或者是垂直的整合,形成一定的规模,才可以达到应有的效率。

整合应该通过市场的手段,资本市场,通过股票市场进行整合。过渡分散的企业,一个出路是找到上市的公司,或者是跟其他企业进行资产证券化,进行兼并收购,这是规模经济的必由之路。世界上最优秀的企业,大部分都是通过兼并收购形成的。很少是从小长大的,华为这样的企业是比较少的,世界上的跨国企业大部分是通过兼并收购实现的。资本市场可以使企业做大,是否一定要做大,跟企业的性质是息息相关。如果可以在细分领域,质量做得好,能够得到消费者的认可。特别能够创新,能够利用新的手段,例如我们说的互联网的手段。例如从B2C到C2B,如何有私人定制,个性化的产品,即使是很小,也没有问题。小可以是非常美的。这里也有非常多成功的案例,这里没有时间展开。大家可以参考德国的制造业,因为德国是制造业的强国。除了奔驰宝马等企业,最基础还是制造业中小企业,很多的企业是几百年的家族企业,他们专注于一个产品,做到世界上最好。

下一步对很多的小企业而言,也许这也是一条出路。如何在质量和服务方式上有所提升。这是我讲的第二点,产业升级包括了做大或者是做优做强。

今天讲的是金融创新,这是比较复杂的。金融创新是以服务为主,不能超越实体经济发展的阶段,不能变成太激进。

我提几个建议,可以帮助佛山的中小企业转型升级。

1、发展多层次的资本市场,我国的金融体系,更多的是间接融资,以大银行为主的金融体系。这种体系适合前三十年的经济增长模式,以地方政府主导的“铁公基”为主,但是不适合创业创新的模式。创业创新最好是通过资本市场,通过股票市场,而不是通过银行和证券,而是通过直接的融资实现的。我们要建立多层次的资本市场,这是政策决策者对A股市场特别关心的,本来希望资本市场起来后,带动中小企业的创新和升级转型。

我们经常谈中小银行体系,中国以间接融资为主,又是以大型的金融机构为主,缺乏服务于地区的中小企业的金融服务。佛山的金融服务是低于全国平均水平的,佛山的银行贷款/GDP=80%,全国是130%,传统的金融体系中,佛山的体系未得到应有的服务,但是大家做得还是这么好,我认为是非常可喜的。如果金融体系可以更多的服务于地区性的中小企业的话,我相信大家会做得更好。

德国有非常多的成功案例,这里没有时间介绍。另外也可以采取自救的体系,我看到佛山是专业镇,产业链比较完善,有几个产业集群。大家可以更多的探讨,以龙头企业牵头的产业链的金融体系,结合互联网金融的创新,从传统的金融体系发展我们自己的金融服务。这就是服务以当地的金融体系。

第三,地方政府的作用,政府可以做很多。我认为政府在经济转型过程中,可以起到积极的作用。搭建信息共享的平台,地方政府完全可以做到信息共享。地方政府有相当多的信息,企业税收的信息,水、电等等信息,政府可以搭建共享的平台。让金融机构更加透明的了解企业的情况,地方政府应该搭建征信体系,还有担保体系,德国这些方面做得很好。

政府的引导体系,政府一般是用财政的手段,应该由财政引导手段转变为引导体系。最后可以利用香港的国际金融中心,一天的会议大家很少谈港澳了,好象香港已经不重要了,实际上不是这样的。高铁通了以后,40多分钟就到达香港了,将来是同城的概念,不要忽略香港国际金融中心的作用。

宋 敏:我讲讲耐心,我觉得企业家是需要耐心的。整个社会都需要耐心,前三十多年的经济增长,确实是事物前列的,在人类史上都是很少见的,这么大的经济体,这么快速的成长。在这样的情况下,大家都很浮躁,但是我认为这样的时代已经过去了。赚快钱和快速发展的时代已经过去了,因此要转型升级。现在要静下心来,要知道我们的优势在哪里,我也同意李所长的观点,还是要关注自己的本业。做任何事情都有根本,将这个事情做好了,才会做其他的事情。

企事业没有什么传统产业,高新产业严格的区分。很多传统的产业,可以做得非常好,非常的创新。我演讲的时候讲了德国小的制造企业,家族制造业,已经传承了几百年,家族就重复的做一件事情,不是做同一产品,产品质量不断的提高,产品和服务不断的改善,这一精神是值得推崇的。

宋 敏:德国是比较成功的,德国有地区性的银行,监管的时候,需要在当地吸收存款,贷款也要放到当地,这是监管政策的要求。我国的情况是,大银行有分支,众多的资金进入到一线城市和大城市。佛山的资金是支持大城市的,这样的体系是有问题的。我刚才讲的数据,佛山的贷款占GDP的比例远远低于全国的平均值,但是佛山经济的发展高于全国的平均值,这是不匹配的,因此传统的经济是很难继续的。

我们讲了很多年,应该对中小银行,民营银行给予支持,但是这个事情比较难做。对地方政府的担保,地方政府对中小企业融资方面的担保,占了相当大的比例,大概是30%由地方政府做的。并不是政府不要做事情,而是由市场来做。因此要发展征信体系和信息共享,政府有相当多的手段,但是他们不愿意开放,如果开放的话,信息不透明就可以减少,在目前的情况下是可以做的。

如果等不及,小企业怎么办。互联网金融生态出现了,就是因为等不及,传统的金融体系改革特别在准入方面是非常慢的,很多中小企业拿不到钱,中小投资者不能进行投资,几万元不能做信托。互联网做这样的事情,将小的投资者和小的企业结合起来。互联网还进行了众筹和网络带宽,佛山的企业也可以从这些方面想办法。龙头企业可以为小企业提供贷款,龙头企业可以跟互联网企业结合,投资方是面向全球,资金需求方是当地的产业,这些都是可以探讨的。

互联网金融给实体企业和实体产业打开了金融的门,虽然其中有很多的风险,监管是不断加强的。总体来说,我国的监管是比较宽容的,因此中国的互联网金融发展得比较快。

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