黄俊杰:中国高净值客户资产配置周期太过短视化

本文来源 财经网 2015-11-19 10:16:00 我要评论(0
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财经网讯,“中国高净值客户有自身的特点,在国外讲资产配置期限,长期是10年,中期是5年,短期是3年,甚至国外公募基金评比需要3年才能评分数,而在中国,长期是1年,中期是6个月,短期是3个月。”11月18日,复华资产产品中心总经理黄俊杰在“《财经》年会2016:预测与战略”上如此表示。

黄俊杰表示,做资产管理最重要一点是了解客户需求导向,根据客户风险承受度和预期目标收益定制财富管理计划。在他看来,资产配置的重点在2方面,第一是分散风险,尽量选择两种相关系数为负的产品进行配置,第二所有资产配置检验周期都是中长期的,单就这一点,国内很多高净值客户都等不起

数据显示,目前国内个人客户在海外投资房地产的比例高达47%,黄俊杰认为,国人喜欢选择海外房地产投资有几个因素:目的地币值稳定且上升,同时伴随移民、子女教育等刚性需求增多,尤其8月11日人民币汇率贬值之后,国内高净值客户海外配置房地产的需求越来越强。但黄俊杰强调,海外资产配置更多需要从刚性需求上考虑,如果单纯的投资需求,他认为主战场还是在国内市场

以下为嘉宾发言实录:

黄俊杰:大家晚上好,我是复华资产的黄俊杰,负责产品中心的业务。复华资产定位在高端私行,帮助客户做生命管理、财富管理,我们的产品遍布海内外,可以跟大家分享我们对全球资产的想法。

黄俊杰:我从没有离开过资产管理行业,我来自台湾,之前在花旗集团负责台湾区业务,后来加入复华,我相信中国资产管理行业会有非常辉煌的一页,而且会比美国更好,这是一个新的起点、新的尝试。

黄俊杰:复华的资产包里大概分四大类,一类是旅游地产,一类是二级市场,如二级市场并购定增,第三类是另类资产投资,PE/VC这种中长期投资;第四类是海外投资,包括海外保险、房地产。

黄晶生:国民在对外投资的时候有一个说法,中国人喜欢买房子,是不是国外投资都是去买房子了?

黄俊杰:这块没有详细数字,但有调研报告,国内高净值客户在国外投房地产的比例达到47%,是最高的比例,美国、澳洲、英国这几个国家都是首选。选择海外房地产投资有几个因素,第一,目的地国家的币值最好稳定、还是上升的;第二是刚性需求,比如想移民、子女教育,将来要到美国去;从2011年到2015年,海外房地产投资逐年向上,需求非常大,今年更多,从8月11日人民币启动汇率贬值,从6.11变6.4的时候,这种情况下今年投资海外房地产的需求越来越强。

黄晶生:刚才管先生给我们的数据是到今年6月,民间投资比例已经到58%,如果再加上汇率贬值的趋势,会不会感觉到客户当中现在有这样一个倾向是希望更多的资产配置到海外去?

黄俊杰:是的,有这个倾向。

黄晶生:那您同意刚才张总的,关于资产管理的主战场还是应该在国内的观点吗?

黄俊杰:这一点,部分同意。其实做资产管理跟财富管理最重要一点是客户的需求导向,如果今天客户对于投资海外有刚性需求,我特别强调的刚性需求是买房、子女去国外念书等,这种需求是一定要配置的,单如果是投资需求,我个人还是赞同张总的看法,主战场还是在国内,保持一部分资产配置在海外。

黄晶生:从你们客户本身的资产配置风险角度,我想听一下你们对风险的理解,是否应该要更加多样化,首先是地域位置上的多样化,我想听一下黄总关于高净值人群是否应该从地理位置上多配置海外资产?

黄俊杰:我觉得资产配置有两个重点,第一个重点,它的前提要分散风险,从投资学角度讲,要去找两类产品它的相关系数是负的,就可以做成分散风险的配置。2008年美国金融危机,2011到2012年美国房地产走到低点,而2011跟2012年中国的股票跌下来在盘整,相对来讲是不错的。如果在当时做资产配置,你去买了美国房地产,现在美国房地产这几年也已经上来了。第二,所有资产配置的检验都是中长期的,像哈哈佛捐赠基金有400年历史,诺贝尔100多年,这样一个中长期的检验一般的高端客户是等不起的。

黄晶生:你们高端客户的时间是多少年?

黄俊杰:其实中国客户有中国的特色,在国外一般讲长期都是10年,中期是5年,短期是3年,国外的公募基金评比是3年才开始有评比分数,而在中国短期是3个月,中期是6个月,长期是1年。在那种情况下,在我们配置的产品里大多是一年为主,因为一年在中国就已经是长期了,当然也配置了一些短期的流动性高的3个月、6个月、9个月、12个月的产品来配合。

黄晶生:咱们角色扮演一下,我是一个高净值客户,你跟我说我应该有多少百分比配置到熊总的30%的IRR收益率的PE基金里?

黄俊杰:通常我们会看您的风险承受度和预期目标收益是多少,不会一开始告诉你配置百分比是多少,这不是一个放之四海皆准的标准,如果您是一个风险厌恶型的投资人,固定收益类配置就要相对高一点,另类投资就要低一点。

现场提问:各位好,我是一个很小的企业经营者,希望以后年纪大了躺着不干活还可以维持现在生活的状态,但是我又不太喜欢风险,比如我现在准备配置香港的长期健康保险,比如买加拿大和美国的房子,我不知道这是不是最能够达到我那样的目的,请教各位专家。

黄俊杰:如果以躺着不用做事去衡量,你刚才提得非常好,香港的健康保险分两大类,一个是医疗险,一个是重疾险,我建议如果你有健康险的配置需求,香港的海外保险是你可以考量的首选。你说美国跟加拿大的房子,实际上美国房地产从2011年到现在也涨了,目前来看美国的复苏也是持续进行,只是复苏不像前面预期那么强烈,如果以投资为主的话,美国加拿大可以考虑学区房,加州的学区房最近继续在涨,尤其有中国人居住的附近的学区房涨得很厉害,因为中国人喜欢炒房,如果要投资美国房地产或者加拿大房地产,以学区房为考量。

现场提问:怎么从几百个PE/VC里挑出来最好的三四个?从钱投进去到钱拿回来就是十年八年,到第四年发现赔钱了,是选择减少损失还是就认了算了?

黄俊杰:最好的风险是预防,PE在选产品的时候事先的调研评估非常重要,PE投的项目十个里面有两三个是赔钱,至少有六七个是赚钱,这是PE的操作方式。

现场提问:请教黄总,我看到你们的资料里介绍在海外有很多布点,你们整个资本的配置中有相当一部分配置在海外,我请教的是两个问题,这样的实践过程中你们会把什么比例的资产配置到境外,主要是什么产品?第二,我看到加拿大渥太华的市长也在这边开了一个活动,我留意到全球布局里没有加拿大这个国家。第二个问题,您会不会考虑把一部分投资配置到这个国家,为什么?

黄俊杰:这个问题问得很好,我想我们分两方面看这个问题,以复华资产来看我们全球布局,澳洲两个基金为主,一个是移民,一个是房地产基金,这个是以客户需求来设计产品。

到底是加拿大或者其他地方这是全球布局的大问题,在目前全球资产荒的情况下我们会不断寻求优良的投资标的,海内外都一样,关于加拿大这个问题我现在还没办法回答。

黄晶生:关于加拿大的问题不得不提到石油,加拿大是一个石油资源比较丰富的国家,现在石油这么低,投加拿大是不是也在抄底?

黄俊杰:石油现在一桶45元左右,现在看明年的价格在盘整,如果以目前来看,投资加拿大如果以房地产来看的话,要看区域,看你的区块,如果从事业相关性跟加拿大做关联的话,这是两类不同的投资,如果光从石油的角度是另外一个。

问:作为一个投资人,未来的财富增长可能会有更多的闲置资金投到不同收益的,股权投资、二级市场我都有接触过,之前有很多的交易,委托的机构给我的回馈我不是很满意,我身边很多朋友都不是很满意,我希望站在投资人的角度,如何辨别真正专业的机构,而不是包装出来的机构?

黄晶生:很多不专业的机构给人赔了很多钱,你们也选在基金管理人,怎么分辨骗子和真正有才能的基金管理人?

黄俊杰:2008年金融危机的时候,国际金融产生很大困惑是,资产配置到底有没有用?因为全部的资产都在下跌,在那个情况下你问谁都不是专家,没有多少人能够躲过那一劫,除了这个我可以告诉各位怎么辨别好的金融机构,先去看理财师到底有没有经历过熊市和牛市,如果你经过熊市和牛市的轮回,你做资产配置会比较有经验性,去看你理财师过去的经验有没有实战性,管理过多少规模的资产。要去看一下这个机构本身的投资方向、定位、公司发展、前瞻性,这要多方面去评估。

话说回来这几年的确有很多人赔了很多钱,我从周边听到了很多故事,我要提醒各位,这时候要来谈资产配置,在资产配置长期的检验下,配置越分散风险也会越分散,中国人喜欢整笔钱去投一个,这样投资风险是很大的,资产配置是今天一个主题,将来不管是什么样的专业机构,都要做好自己的资产配置。

《财经》年会2016:预测与战略 由《财经》杂志、财经网主办,于11月17日-19日在北京举行。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

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年会议题
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    2015年11月17日 星期二 10:00-17:00
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  • 开幕致辞:
    王波明,财讯传媒集团董事局主席、《财经》杂志总编辑
  • 主旨演讲:
    多米尼克•德维尔潘,法国前总理
  • 时间
    19:00-21:00
  • 时间:
    2015年11月18日 星期三 08:00-09:00
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    “一带一路”愿景与践行
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    大数据:从概念走向现实
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