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李若谷:国企债务杠杆高因部分利润上缴 关键是增加企业资本金

本文来源于财经网 2016-03-24 15:29:07 我要评论(0
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【财经网讯】“中国企业债务水平并没有看起来那么严重,国企杠杠相对较高,一个原因是利润收入很大一部分以税收形式上缴,而资本金增加较少,因此杠杆和债务显得比较大。”中国进出口银行原董事长李若谷3月24日在2016博鳌亚洲论坛“亚洲资本的全球化”分论坛上作出表示。

李若谷认为,中国和美国等国家不同,中国的股票、债券、保险、基金市场并不太发达,只有银行市场比较大,过去两年银行业务扩张,显得债务程度较高,但关键问题还是在于增加企业资本金,金融市场尤其是资本市场发展才是未来大方向。

以下为部分发言实录:

Karishma VASWANI:李先生觉得中国的债务水平现在怎么样?

李若谷:中国公司企业的债务确实是比较高的,一般按照经济学的理论它的杠杆率也是比较高的,但是中国的情况略有不同,为什么?因为海外并购不光是国有企业,刚才Nicholas LARDY讲的国有企业的杠杆比较高,但是私营企业不一定国有企业杠杆率高也有一些特点,就是它的利润和收入很多都以税收的形式上缴了而公司的注资,每年要增加资本金的比较少,交了税资本金没有增加,所以杠杆率显得债务是比较大的如果你把整个社会资产包括国家资产都算上以后就不一定了,因为中国市场不像美国或者其它国家,中国的股票市场、债券市场、保险市场、基金市场都是不太发达的,只有银行是一个比较大的,特别是这些年,过去这几年银行的业务在扩张,原来占整个融资下到50%、60%,这两年又回到70%、80%了,就显得债务程度比较高,其实我觉得问题不像数字反映的那样严重当然怎么能够增加企业的资本金始终是一个很重要的问题,金融的发展就是股票市场的发展、资本市场的发展可能才是未来的方向

Karishma VASWANI:非常感谢!目前中国的经济增长在减缓,而中国的资本市场正在经历比较大的波动,您刚才讲的似乎不像数字看上去那么大。

李若谷:我看问题往往和别人不大一样,我觉得看这个问题更全面一点会更好一点,不是说一定没有问题,把它描述的太过了和实际情况不太接近,这个银行贷款的增加是在的下行区间里发生的,但银行贷款以某种形式又回到银行体系里去了,真正的实体经济获得资金、获得贷款的能力还是很低的,实际上是在金融系统里空转。

Karishma VASWANI:刚才赖总提到的确愿意接受更多的来自国际市场的资本这样一个回答,从您的角度来讲您觉得中国政府也是这样一个政策立场吗?

李若谷:我基本同意LARDY先生说的,我们说了很多改革、开放、基本帐户的目标,现在是没有完全实现,我觉得很重要的问题是中国的宏观管理部门并没有建立起一个完全的信心,就是管理好完全开放的资本市场,现在没有这个信心,所以这个东西要慢慢培养,不能一下就达到那个水平,开放的方向是不用怀疑的,越来越开放,特别对实物的投资开放会更快一点,对证券的投资可能稍微慢一点。投资增加贸易增加,对经济发展有很大的好处。

我想情况更好相反,中国占全球投资的15%,FDI的比例非常小,不到1%,主要是中国贸易投资开放时间比资本投资开放时间早很多。

中国在非洲的投资,过去十年增长了20倍,在过去十年,05年到2014年,而贸易上涨了5%,同样的时间段里,这在一定程度上说明了投资在多大程度上是能够促进贸易的增长的。也许你不完全同意我的观点,但是如果看中国贸易,由于投资在增长,中国也是美国出口最大的目标市场。

Karishma VASWANI:您认为也会促进贸易对吧?

李若谷:的确你会看到越来越多的对外投资,因为现在经济在不断地开放,如果走出去走国际化的道路,它本身就是双向的过程。

提问:我想提问李若谷先生,欧洲开发银行在“一带一路”有三十多国家都是分行的,今天从您这样的机构,在“一带一路”和欧洲开发银行这样国际银行合作的点在什么地方?

李若谷:“一带一路”初步计算60多个国家,基础银行在所有这些国家都有项目,我觉得“一带一路”战略的实践光靠中国是不可能的,我们说要动员一切可能的资金加入到这个战略中来,因此是完全欢迎加入到我们共同的项目,你们有些项目愿意推荐,我们愿意考虑,我们也有些项目可以向你们推荐,大家共同做这个项目,这样才可以实现六十多个国家基础设施的完善,因为这个是大量的资金,光靠政府是完成不了的,所以我们欢迎任何其它的银行、基金、保险公司和我们一块进行投资。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

(编辑:daisongyang)
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