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吴晓求:监管者只做一件事,确保市场的透明度

本文来源于财经网 2016-03-25 21:49:09 我要评论(0
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人民大学金融研究所所长吴晓求

【财经网讯】监管者就做一件事,确保市场的透明度。如果市场有内幕交易,有虚假披露、操纵市场行为,不管市场跌还是涨,都要查处。查处违法违规行为不和市场走势有关。不能说市场涨了,即使他违规也不查,这也不行。把这个情况要分开。” 3月25日,人民大学金融研究所所长吴晓求在2016博鳌亚洲论坛由财经总编辑王波明主持的"“闯祸”的杠杆"分论坛上表示。

他指出,金融功能最初是融资。发展到一定程度后,最重要的是财富管理,是风险的组合、风险的匹配。衡量一个国家金融有没有进展力,已经不是看融资能力,是看财富管理能力、风险匹配能力。这些是银行所不能提供的。只有资本市场能够提供。

以下为吴晓求发言实录:

主持人(财经总编辑王波明):博鳌亚洲论坛要讨论杠杆惹的祸。第一个问题给在座各位嘉宾,去年这个事大家也都清楚,发生了股灾,最后政府动用了上万亿资金来进行了救市。我问是不是杠杆惹的祸,你自己认为到底去年股灾是什么原因?

吴晓求:在中国发展资本市场还是非常困难的。你稍微想想看,我们的功利性太强。这个市场承受不了这个功利性。有时候我会说一句话,再加上我们的文化有时候也和资本市场冲突。

资本市场从金融机构系列来看,他是非常高级的系列,和银行、信托比,是非常高级的。要求整个社会环境相匹配,中国社会环境和制度所要求的要素有时候有相当大的差距。比如资本市场最重要的是透明度,这是它生命的根基。 当社会没有透明度的时候,你要求资本市场有足够透明度,非常难。因为大系统透明度不够,要求小系统有透明度就很难。

我经常有一句话说,在中国发展资本市场就如同在旱地里面种水稻。非常难,所以我们要有足够的心理准备。可是中国没有资本市场是不行的,这涉及到我们金融功能是什么?金融功能最初是融资。给企业、给社会融资。 我们怎么发展,包括碰到困难怎么办?

我原则上同意刚才几位讲的,我们政府离市场要尽可能远一点。伦敦是世界上最国际化的市场,而且伦敦的市场跟英国经济不匹配,可是他是全球最重要的市场,伦敦市场执行了一个坚如磐石的契约精神,这个我们要学习。当然这个并不意味着政府完全不顾市场。 也就是在一些特殊的时候,特别它的市场规模大以后,影响了这个国家金融体系安全以后,这个时候我认为还要有适当的方式干预,可以用信息披露的方式。像格林斯潘那样表态说可以给市场提供无穷的流动性,实际上他什么也没有提供。这样市场就稳定了。因为 你给人们信心。要不然你直接救助某几个机构。

中国走了第三条道路,直接买股票。这个要看情况。在特定危机来的时候,的确政府需要给市场一个稳定的预期。第三,政府要明确角色是监管者,而不是救市者。我们有时候把监管者和救市者混为一谈。证金公司不能成为一个盈利主体,怎么救是很难的。特定的时候要救,但是怎么救能达到公平,这是我们面临最大的问题。

监管者就应当只做一件事,确保市场的透明度。如果市场有内幕交易,有虚假披露、操纵市场行为,不管市场跌还是涨,都要查处。查处违法违规行为不和市场走势有关。不能说市场涨了,即使他违规也不查,这不行。这些情况要分开。当然中国发展资本市场比英国、美国要艰难。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

(编辑:xunannan)
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