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黄文耀:多样化是金融市场上真正的免费午餐

本文来源于财经网 2016-06-05 12:10:00 我要评论(0
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财经网讯 “金融市场上没有免费的午餐,但是多样化是真正的免费午餐。”,6月5日,英仕曼AHL执行主席黄文耀在“2016青岛•中国财富论坛”上如此表示。

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英仕曼AHL执行主席黄文耀

黄文耀称,金融资产管理公司要考虑在什么样的市场、什么样的环境,才能最好的为客户管理资产。在过去十年、二十年中,世界已经经历了几次危机,在遭遇一些市场上的大波动时采取的一些行动,能够影响到市场的效率。比如,大宗商品价格在上升的时候,美国的政府也希望实施一些大宗商品投资的限制,这就意味着很多的客户,没有办法把投资做到多样化。

“我们会有一些不同的市场,但是监管人员就不允许把它多样化,这点是不好的。金融市场对于危机的反应有一些限制,换句话说是市场的流动性是受到影响的。这个就增加了人们在市场交易的成本。”,他指出,对其自身而言,多样化实际上就是免费的午餐。

“说到了投资的产品,我想中国和全球都是有一些空间的,希望能够提供更多的一些投资产品给不同的客户,包括像PE或者ETS,或者对冲等等。人们可能会需要一些时间来了解这些不同的产品,但是你可以提供多样化,我觉得这还是很重要的,投资人可以真正打造一个多样化的、更加稳定的投资组合。”

与此同时,他表示,透明性是非常重要的问题,从市场环境角度来说,要关注于流动性、安全性和透明度,监管部门可以打造一个透明公平的市场。

以下为发言实录:

黄文耀:谢谢亦非,这是我第一次来到青岛,这是我第一次来到这里,我来到这里之前,我也知道两件事情:首先,青岛啤酒,我的英国朋友总是说只有在产地尝啤酒,才能喝到最好喝的啤酒,第二是崂山矿泉水,我住在香港的时候,一直喝崂山矿泉水。所以我的背景可能跟各位有点不同,我们是一家金融资产管理公司,我们为其他客户来管理他们的财富,管理他们的资金,我们在市场资金非常活跃的交易,我个人的背景也是在量化政策方面,我想技术也是在我们的工作当中,扮演了非常重要的地位。我希望跟大家分享一些想法。首先,我们作为在全球的一家经营资产管理公司,要考虑在什么样的市场、什么样的环境,才能让我们达到最好的为客户管理资产的结果。我们在过去十年、二十年当中,已经看到这个世界已经经历了几次危机,有一些市场上大的波动,我们也看到采取了一些行动,影响到了市场的效率。这个可能也会对我们实体经济都会造成一些阻碍。这里有一些例子,比方说大宗商品价格在上升的时候,美国的政府也希望实施一些大宗商品投资的限制,这就意味着我们很多的客户,就没有办法把他们的投资做到多样化。

昨天我们也说到了很多把鸡蛋放篮子里的问题,所以对我来说,这种多样化实际上就是免费的午餐,金融市场上没有免费的午餐,但是多样化是真正的免费午餐。我们会有一些不同的市场,但是监管人员就不允许把它多样化,这点是不好的。金融市场对于危机的反应有一些限制,换句话说是市场的流动性是受到影响的。这个就增加了人们在市场交易的成本。

昨天,我也听到一些人谈到了期货市场,现在对一些对冲基金,对实业进行了广泛的使用,能够确保他们可以更好的来规划他们的业务。但是为了达到这样一个目标,而且是一低成本、高效率做到,必须有很高的流动性。因为我们很担心以短期的市场波动,也担心这样的一些限制,会影响到流动性。这个就影响到我们这样的资产管理公司,也影响到了实体经济。

最后,我也想说透明性是非常重要的一个问题,当我们市场交易的时候,我们希望知道,我们看到的这些市场的价格,都是真实的,我想这方面也是监管部门可以帮助我们打造一个透明公平的市场,从市场环境角度来说,我们关注于流动性、安全性和透明度。

第二点,说到了投资的产品,我想中国和全球都是有一些空间的,希望能够提供更多的一些投资产品给不同的客户,包括像PE或者ETS,或者对冲等等。人们可能会需要一些时间来了解这些不同的产品,但是你可以提供多样化,我觉得这还是很重要的,投资人可以真正打造一个多样化的、更加稳定的投资组合。那么在管理这样产品的时候,我们很会注意风险的管理,风险并不意味着你要把所有的风险去除,这是不可能的。我们不可能产生风险的情况下得到高的回报,我们确保我们不会有灾难性的损失。给大家举一个例子,比方说一些有的时候大的损失是不如这种小赚小赔的,这种是很有趣的。人的兴趣实际上是世界上第八大奇迹,如果你现在投资的时候损失50%,然后你在下一阶段投资的时候,你要挣到100%,才能回到你原先的一个组合。所以你一定要做好这样的一个想法,要准备好赔也不要赔太多,这是我们可以来管理的。如果像经济危机的时候,不仅仅是金融市场造成的影响,也造成了全球的一个经济衰退,很大程度上影响了实体经济。

最后,再跟大家说说创新。这个是跟我本人的一个背景比较像。我是学工程的,学的是机器人,我在大学的时候,我们学的技术还是很垃圾的,机器是非常慢的,没有办法完成我们想要给它的指示。那时候所谓的人工智能是一点不聪明的。过去几年我们也看到,技术上取得了这么大的进步,大家可能看过谷歌的阿尔法狗,实际上也打败了韩国的棋手李世石,所以这样的一个人工智能,它确实是已经有了长足的进展,对于金融市场来说,我们也可以利用这样的一些新的技术,比方说机器学习,对我们来说,我们也是跟哈佛进行学习,一起来做了一个机器学习的小组。我们在这里交换了很多的意见,希望能够学到一些最新的机器学习的技术。我们希望能够学习机器学习和一些机器人帮助我们找到更好的投资机遇,允许我们有一个很好的投资回报率,并且也可以帮助我们更好管理风险,所以我们使用了更多的一些数据源,希望可以找得到现在可能的风险是从哪里来的,而且这里面大数据和机器学习有一个应用,可能也会影响到我们接管部门的一个方式,我想昨天是有一个人有提到说可能是高教授吧,他说监管部门很多国家的监管部门,他们都会有很多很多的数据,但是如果你可以把这种不同的数据结合起来,使用很聪明的技术的话,你就可以更好分析技术背后的情况,这就回到我早期说的,要有一个高度监管,而且是功能良好的市场,这个对于我们资产管理者和其他的一些参与者都是很有好处的。

我最后也想说,我非常相信所有这些技术都是非常好的,人们需要一点时间来了解它,所以教育是非常重要的。我们一直都非常努力跟我们的客户来解释,我们确实这里是有风险的,市场确实也会有起起伏伏,我们现在的这个回报是一个统计上面的一个回报,像昨天郭省长也会说到,有些人说我们如果有高回报而且是没有任何损失,这肯定是在欺诈的,这是大家要知道的一点。(完)

由青岛市人民政府主办,《财经》、《财经》智库承办的“2016青岛•中国财富论坛”,于6月3日-5日在青岛举行,主题为“全球视野下的财富管理趋势”。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

(编辑:wenjing)
关键字: 金融 市场 黄文耀
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