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从稳健略偏宽松到稳健中性——央行行长助理阐述政策思路

本文来源于华尔街见闻 2017-02-03 15:56:49 我要评论(0
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中国人民银行行长助理张晓慧在《中国金融》撰文称,在宏观大背景下,稳健的货币政策需要更加中性,更加审慎,更好地平衡稳增长、调结构、抑泡沫和防风险之间的关系,从而为供给侧结构性改革营造适宜的货币环境,拓展时间和空间。

张晓慧提及,稳健的货币政策自2011年实施以来已有六个年头,总体看取得了显著效果,但受经济下行压力较大、金融市场出现较大波动等多种原因影响,部分时段的货币政策在实施上可能是稳健略偏宽松的。2016年末闭幕的中央经济工作会议提出2017年货币政策总基调仍是稳健,但强调要保持“稳健中性”,这是在深入分析当前内外部形势和主要矛盾基础上作出的重要部署,为把握好货币政策调控的力度和节奏、平衡好多个目标之间的关系指明了方向。

她指出,当前我国经济结构性矛盾仍很突出,过度扩张总需求可能会进一步固化结构扭曲和失衡,加之通胀预期有所抬头,部分领域资产泡沫问题较为严重,开放宏观格局下还面临着汇率的“硬约束”和资产价格的“强对比”。张晓慧称:

在经济结构调整过程中,货币政策总体应保持审慎和稳健,既要适度扩大总需求,防止出现经济短期过快下行,又不能过度放水,防止因货币供给过多产生加杠杆和资产泡沫风险,需要协调好稳增长、调结构、抑泡沫、防风险等多目标之间的关系。但现实中各方面都希望货币条件能松一些,一旦出现金融风险,又寄望央行通过增发货币来帮助处置,多目标之间的权衡大大增加了货币政策操作上的难度。

关于下一阶段货币政策有怎样的思路,张晓慧表示,在稳中求进的经济工作总基调下实施好稳健中性的货币政策。

她表示,“稳”主要体现在:货币信贷总量要稳,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,维护流动性基本稳定;金融体系要稳,促进国际收支基本平衡和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,守住不发生系统性金融风险的底线。在稳的前提下要努力实现关键领域有所“进”,进一步提高金融服务实体经济的质量和效益,防止“脱实向虚”着力解决金融与实体经济的失衡进一步深化金融改革,努力畅通货币政策传导渠道和机制,提升金融资源的配置效率。

张晓慧称,具体来看,应着重做好以下四方面工作:

一要保持总量稳定,综合运用价量工具和宏观审慎政策加强预调微调,调节好货币闸门;

二是优化信贷结构,适当发挥货币信贷政策的结构引导作用;

三是深化各项金融改革,疏通货币政策传导机制,提高金融运行效率和金融服务实体经济的能力;

四是切实做好防范化解金融风险工作,守住不发生系统性风险的底线。

(编辑:wenjing)
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