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央行亮明收紧信号!下周将迎9000亿冲击

本文来源于Wind资讯 2017-02-07 15:12:22 我要评论(0
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香港万得通讯社综合报道,市场流动性暂告充裕,央行连续三日暂停逆回购操作。得益于节前市场逾3万亿流动性支援,目前市场流动性暂时无忧。但下周公开市场待回笼规模攀至9000亿元,机构分析央行货币政策收紧信号明确,市场流动性届时将面临考验。

周二,央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,央行2月7日暂不开展公开市场逆回购,之前2月6日和2月4日也未操作。周二当日净回笼1200亿,前一日净回笼1500亿元。央行继续就7天、14和28天期逆回购操作需求询量。

周二早盘,10年期国债活跃券160023收益率上行1.01bp报3.4850%,续创2015年8月21日以来新高。

当日早盘,十年期债T1703突然出现乌龙指,开盘一度触及涨停板。中国证券网援引市场人士表示,各家机构均对目前债市呈现谨慎态度,其涨停大概率是机构操作失误造成的,无论量化和人工都会存在此类问题。

流动性暂未踏入最差时刻

央行连续三日暂停逆回购操作,市场分析流动性充裕是主因。

Wind资讯此前报道,央行公开市场1月份投放量高达2.27万亿元,加上央行“临时流动性便利”操作带来的至少6000亿元资金,以及同期MLF投放。节前市场已累计获得逾3万亿流动性支援,投放规模创历年同期新高。

这也意味着,目前市场仍有充足流动性。中信证券明明研报亦称,央行依然暂停公开操作主要有两方面原因:第一,虽然2月全月回笼量较大,但这两天来看,大量资金仍未到期,可以满足当前的资金需求,最近几日市场整体流动性仍然十分充裕;第二,央行在资金相对充裕时不继续投放资金,也没有为即将到期的大量资金提前释放流动性,正体现了央行稳健中性的态度,最终达到防风险,去杠杆的目的。

不过,央行罕见连续3日暂停逆回购操作,再加上此前上调多个品种资金利率,货币政策边际收紧已彰显。

央行旗下金融时报刊文,当前阶段逆回购、SLF分别扮演着利率走廊下限、上限的角色,成为人民银行引导市场利率、流动性,此举具有不容忽视的信号意义。在经济复苏基础不稳、通胀压力有限的背景下,“稳健中性”仍将是货币政策主旋律。

长江证券研报分析,央行使出连环招表明防控金融风险决心坚定。自去年8月央行重启14天逆回购开始,货币政策边际上已出现变化,通过“收短放长”操作抬升资金成本、迫使金融机构主动去杠杆。无论是节前MLF利率上调,还是节后逆回购利率和SLF利率上调,均是对前期货币政策防控金融风险思路的延续

意指高信贷?

央行上调资金利率,加上连续暂停逆回购操作,市场已普遍谨慎。

兴业证券鲁政委研报分析,逆回购利率的上调往往与防风险、去杠杆或防泡沫等有关,且都发生在经济增长暂时无虞的时期。逆回购利率直接影响银行间流动性,且方向转换更为灵活,使货币当局能够在稳增长与防风险之间进退自如

央行亮明收紧信号!下周将迎9000亿冲击

研报同时指出,利率上调是在1月例行高信贷现象面前,为呼应中央部署、引导市场预期、防范资产泡沫而必须做出的一种宣示性行为。然而,在经济企稳基础仍不稳固的背景下,当前货币政策不具备进行方向性转变的基础。

招商证券徐寒飞此前点评“MLF加息”表示,其或与1月商业银行信贷投放出现历史天量有关,央行释放出利率上调的信号,引导商业银行预期,以警告商业银行,如果不平稳投放信贷或者控制信贷规模,很可能将面临更为剧烈的调控。

据澎湃新闻消息,央行近期开始对部分银行的放贷进行调控,要求不同程度地收缩信贷投放规模。其中上海某银行近日接到央行“窗口指导”,要求2月开始全口径大力度压降新增贷款规模。

招商证券谢亚轩研报指出,年初银行出于抢占优质客户和早投放收益的原因,贷规模将维持高位,预计信贷投放约2.7万亿元。而多家机构亦预测认为1月份信贷规模可能超2.5万亿元

下周迎来关键期!

Wind资讯统计数据显示,本周央行公开市场回笼量6250亿元(含上周日顺延),下周回笼量将进一步攀升至9000亿元

如果央行公开市场继续无明显安抚操作,下周开始,市场流动性将迎来真正考验。

国金固收称,央行同时上调OMO和SLF利率意味着央行货币政策收紧信号已经非常明确,目前央行在结构性过热经济下采取紧缩态势,债券调整首当其冲,股票受到资金面紧张和基本面尚可双重因素影响下谨慎乐观,商品表现总体将好于股债。

央行亮明收紧信号!下周将迎9000亿冲击

兴业证券研报则分析,虽然当前市场对于未来资金面走势存在较大分歧,但在央行货币政策边际实质收紧、去杠杆挤泡沫进程未停歇的情况下,流动性压力不容小觑。特别是元宵节过后的2月中下旬,面对巨额资金(OMO+MLF+TLF)到期回笼,机构应时刻保持警惕。

【作者:苏宁金融研究院 (编辑:daisongyang)
关键字: 信号 冲击
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