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通胀数据超预期叠加资金面收敛打压市场情绪,债市遭遇回调

本文来源于Wind资讯 2017-09-11 16:54:21 我要评论(0
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万得通讯社报道,周一(9月11日),国债期货全线收跌结束三连阳,银行间现券收益率明显上行,银行间资金面收敛,跨月跨季资金利率大幅上行,IRS多数上行。交易员称,周末公布的8月通胀数据大幅好于预期打压市场情绪,加之资金面有所收敛,尤其是跨月跨季资金需求旺盛,债市遭遇回调。

国债期货结束三连阳,10年期国债期货主力合约T1712跌0.13%报95.045元,5年期国债期货主力合约TF1712跌0.11%报97.625元。银行间现券收益率明显上行,10年期国开债活跃券170210收益率上行2.19bp报4.33%,10年期国债活跃券170018收益率上行1.5bp报3.6150%。

兴证固收唐跃分析称,当前债市的机会更多是交易性,而不是趋势性的;中期来看监管趋严与紧信用会对经济基本面形成负面影响,会对债市形成基本面的支撑,有利于利率下降,但当下偏低的信用利差和金融机构的负债端可能会先遭受冲击,债市在波动后会有更确定的机会。

中金固收张继强称,本次债市行情的开头简直就是3、6月的翻版,连时间都惊人的相似;展望后市如果CPI和PPI略超预期带来调整,仍建议投资者当作介入机会看待。

一级市场方面,农发行两期债中标收益率接近二级市场水平,需求一般。农发行3年期固息增发债中标收益率4.2204%,投标倍数2.88;5年期固息增发债中标收益率4.2941%,投标倍数2.60。中债农发行到期收益率数据显示,3年、5年期农发债最新到期收益率分别为4.2405%、4.2955%。

资金面方面,银行间市场周一资金面较上周略有收敛,但整体仍属平稳。进入9月中旬跨季末需求逐渐升温,资金也难再维持月初的宽裕局面,料流动性将逐渐步入紧平衡局面。

当日央行公告称,目前银行体系流动性总量较高,可吸收政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响,9月11日不开展公开市场操作。Wind资讯统计数据显示,当日有400亿逆回购到期,净回笼400亿。

人民币走势方面,央行取消购汇准备金后,人民涨势放缓,在岸离岸人民币对兑美元双双均大跌。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5239,较上一交易日跌622个基点,结束三连涨;离岸人民币对美元一度跌297点最低报6.5327。

央行金融时报发文称,央行近日下发了《关于调整境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金政策的通知》,境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消。另外,央行还下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》,从9月11日起,外汇风险准备金率也将从20%调整为0。

德商银行周浩评央行取消购汇准备金称,央行需要避免人民币兑美元出现过于快速的升值;过去两个月的人民币升值,事实上是管制举措和美元走弱的综合结果,但在过去的一个星期内,人民币的汇率却开始出现了一定的“失控”。

申万宏源认为,远期售汇准备金调整,是确认而不是转向,预计人民币兑美元汇率年底升至6.4左右;维持9月债市表现好于8月、看好四季度债市机会的观点不变,站在当前时点,推荐在9月债市波动中关注左侧介入机会。

周末统计局公布的数据显示,中国8月CPI同比涨1.8%,创2017年1月以来新高,预期涨1.7%,前值涨1.4%;PPI同比涨6.3%,创2017年4月以来新高,预期涨5.8%,前值涨5.5%。统计局解读称,8月受鸡蛋和鲜菜价格上涨较多影响,CPI环比涨幅扩大;PPI涨幅扩大,钢材、有色金属等主要生产资料价格涨势明显,30个行业产品价格环比上涨,比上月增加10个。

九州证券邓海清称,CPI全年高点已现,债牛趋势确定性仍强;尽管8月CPI、PPI通胀数据超市场预期,但高基数效应将导致未来通胀数据逐月回落,同时政府牺牲中下游利润、人为制造高通胀的可能性较低,通胀数据超预期最多导致债市短期波动,而不会改变下半年债券市场牛市趋势。

中信固收明明点评8月通胀数据称,季节性扰动推高通胀,高基数和弱需求有利未来通胀回落;总的来说,外需难以依靠,内需也难大幅好转,下半年基本面仍存下行压力;坚持10年期国债收益率3.6%的顶部中枢判断不变。

国信宏观固收称,国债期货突破在即,建议抓住机会;过去一周债市出现上涨并有突破迹象,展望后期中国的利率水平依然有下行空间。

中信固收明明分析称,在8月外汇占款将边际回升,央行宣布取消远期售汇外汇风险准备金利于进一步松绑资金面等多重利好下,国债债市或将持续回暖,仍然坚持10年期国债到期收益率3.6%的顶部中枢不变。

(作者:尹红霞)

(编辑:许楠楠)
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