乐德芳:不良资产存在合理 要不然不会有这么多处置机构存在

本文来源 财经网 2017-11-28 22:37:00 我要评论(0
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大唐财富元一母基金管理合伙人 乐德芳

财经网 “如何防范未来股权投资退不出来形成不良资产,会把一些风险可控的手段、措施前置,从股权的角度防范不良资产的发生。”11月28日,大唐财富元一母基金管理合伙人乐德芳在“《财经》年会2018:预测与战略”上如此表示。

乐德芳表示,对于不良资产的态度自己持乐观态度源于两个方面

第一,不良资产本身它是资产类别,它存在即合理,对于我们机构和客户而言,它是一个可以选择的资产类别,要不然也不会有这么多市场上处置不良资产的机构存在。如果我们一开始把不良资产定位一种资产类别,我们追究不良资产形成的原因的时候,是否可以反哺在我做出要把钱给到实体企业前置性风险因素的排查。

第二,银行把一些资金放给了企业,在企业运转过程当中面临经济转型或是宏观经济影响,所以导致它还不上贷款形成了不良资产。

以下为乐德芳发言实录:

乐德芳:刚才大家听了几个层面的问题,第一个宏观角度不良资产作为资产类别存在的历史问题和未来方向。第二层面从银行的角度它产生不良贷款的解决一些方案,包括像湖岸投资的张总,还有像我身边的管理人,他作为不良资产处置的主角在这个行业中的一些见解。其实从我们角度来说,我想从两个方面表达一下我们对于不良资产的观点。首先大家看到这四个字的时候,其实心理会有一些不这么觉得很着急,从我们角度来说它既然成为了不良资产,它肯定作为无论是机构投资者还是个人投资者一种资产投资的类别,熊总提到整个大的环节中间有哪些机构参与不良资产的处置和不良资产的归结当中来,从我们本身老本行来说,不良资产可以成为大型机构类客户和个人客户配置的方向,包括我们和张总这边的合作和结合。

第二个我想谈的一点,我们提到不良资产的时候,它已经成为了一种产品和金融属性的类别,它已经是一个结果。我们想过没有是什么原因导致不良资产这种资产类别存在。熊总提到宏观、结构转型,地域性结构升级,三重浪潮叠加造成了不良资产,我们作为管理者来说,做每一笔投资,无论是表内还是表外,还是帮我们投资人选择资产的时候,更重要把防范风险,最好不要形成不良资产,其实我们从这个角度多聊一些。我们本身做股权的母基金,刚才熊总提到大多数大家聊到不良资产的时候,一下子就会想到了银行、土地、厂房等等,其实里面还有一个重大类别对于企业来说的长期股权投资,对于银行来说股权抵押等等资产类别,我们做这么多年的股权投资的经验来看,如何防范未来我们投了股权退不出来形成不良资产的角度,谈一下我们的观点。我们会把一些风险可控的手段、措施前置,从股权的角度防范不良资产的发生。第二个角度是说我们在具体到熊总跟我们做同行的东西,他可能参与到股权投资中来,里头也会银行产生不良资产的因素和环节,如何前置这些风险和把这个风险降到最低,是在座我们所有所谓主动型基金管理人共同探讨的一个话题。我们在整个市场上看,刚才我提到两个层面,第一个就是说整个不良资产配置的过程中间,我们其实作为大唐财富来说也是其中一个参与者。第二个是说我们从股权母基金的角度也会把一些形成不良资产的风险前置到前面来。

归结到最后无论是不良资产还是另外所谓资产类别处置都需要分工团队去做的,湖岸投资张总从四大NMC以后形成民营最大一块,我们参与到整个不良资产市场的话,第一个我们是参与者之一,第二个我们会把形成不良资产之前的一些风险,在做投资之前可能就给它规避掉,这是从我们主动管理角度做的一些分享,谢谢。

王广宇:今年对银行蛮大的影响一件事就是大规模的起动债转股,我们把债转股很难界定为不良资产,但是所谓的债转股跟不良资产一步之遥了,从这个角度来讲你怎么看债转股的规模和对银行的影响?债转股的规模这一两年会过一万亿吗?

乐德芳:我想先回答一下主持人的问题对于不良资产的态度,我是比较乐观的,为什么?就像刚才张总也提到,形成不良资产不是我们国家的一个个案,在城市建设过程中都有这类资产,如果说银行钱不用还了怎么样?如果说有一天中国不良资产都没有了会怎么样?这是很有意思的一个事情。从我们主动管理的管理者角度来说,不良资产本身它是资产类别,它存在即合理,对于我们机构和客户而言,它是一个可以选择的资产类别,要不然也不会有这么多市场上处置不良资产的机构存在,这是我们比较谨慎乐观的一个态度。

第二个刚才像从银行的角度也提到作为银行的不良贷款率,我们回归一个事物本质是说因为一些银行把一些资金放给了企业,在企业运转过程当中面临经济转型或是宏观经济影响,所以导致它还不上贷款形成了不良资产,这个有一个历史因素在里头,企业除了用银行融资以外,它其他融资渠道其实很少的,现在我会到这个主题叫做产业结构调整,我们脱虚向实,我们看到实体的时候扩大企业用资金的渠道,你原来可以求助银行,现在可以用股权的方式去融资,如果它的渠道拓宽有更多专业人士参与到给企业提供资金的角度来讲,我个人的一些观点就是说不良贷款的不良率是不是会有一些变化。

如果我们一开始把不良资产定位一种资产类别,我们追究不良资产形成的原因的时候,是否可以反哺在我做出要把钱给到实体企业前置性风险因素的排查。我们分析产生不良资产的因素,除了宏观以外,除了经济结构调整以外,除了地域的一些经济因素以外,是否还有一些其他的东西。刚才张征提到一个问题,我可能跟这个企业比较熟,银行的一些关系问题,可不可以用一些比较数据化,比较专业化前置性的措施防范这样风险的发生。我的谨慎乐观来源于两个,一个是存在即是合理,而且也可以为市场上非常多的资金配置一些资产。像主持人提到的垃圾里头找黄金,其实还是有价值的存在性。第二个因为存在了不良资产,我们看到不良资产的结果的时候,可以反哺和反思在做出投资和贷款决策的时候一些非宏观因素的一些影响。这两个方面分享一下。

《财经》年会2018:预测与战略由《财经》杂志、财经网主办,于11月28日-30日在北京举行。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

(编辑:许楠楠)
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