王广宇:中国进入高负债阶段 去杠杆会有更多不良资产涌现

本文来源 财经网 2017-11-29 09:39:00 我要评论(0
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华夏新供给经济学研究院长、华软资本管理集团创始人兼董事长  王广宇

财经网讯 “中国已进入高负债率阶段,中国整个社会总负债水平去年年底254%,远远高于当年墨西哥,亚洲金融危机是的泰国,2009年美债危机时的美国社会负债率。去杠杆过程中会有更多的不良资产涌现,不良资产会出现扩张的阶段。”11月28日,华夏新供给经济学研究院长、华软资本管理集团创始人兼董事长王广宇在“《财经》年会2018:预测与战略”上如此表示。

王广宇表示,这一轮的不良资产上升跟中国最近一轮经济增长、经济改革有关,在推行供给侧结构改革,三去一降一补过程中,很多企业发生落后产业的出清、库存的出清、成本的降低、转型没有成功,所以不良资产就涌现了。

怎么在不良资产处置当中实现企业的盈利水平提升。王广宇认为,最主要三个因素:

第一,中国整个投融资中间使技术要素发挥更大的作用。很多不良资产出现技术落后,技术效率运用落后行业,在技术密集度的行业不良资产比低的。

第二,补短板,中国需要一大批的企业家,或者企业家精神,有造富能力的人,有点石成金能力的人,有敢于创造敢于冒风险的人,这个中国也是稀缺的。

第三,制度短板,产权环境等。补短板要补的问题不是那么快的补得上来,我认为不良资产改善成为中国社会重大的挑战,也是我们要应对的问题。

以下为王广宇发言实录:

王广宇:我谈一下我的看法,不良资产这个词让大家听起来就是很严重的话题,待会儿请各位嘉宾谈谈到底不良资产的话题多严重,对我们经济社会影响多大,可能从不同的角度有一些更进一步或者更深入的探讨。我从宏观经济政策来讲,我有这样一个看法,我也算是一个小小的观点跟大家分享一下。我想这一轮的不良资产的上升也罢,涌现也罢,跟中国最近一轮经济增长经济改革有关,这一轮我们在推行供给侧结构改革,特别是里面的三去一降一补,很多企业就发生了落后产业的出清,库存的出清,成本的降低,转型没有那么好了,所以不良资产就涌现了。

这个问题我稍微有一些悲观,可能樊总讲的我不冲突,不良贷款某个时间点企稳走向双降。不良资产可能伴随我们更长的周期,未来五到十年,或者中国更长增长周期成为蛮主要的话题。中国已经进入到高负债率的阶段,我看到一个数据中国整个社会总负债水平去年年底254%,从国别的比较来看,已经远远高于当年墨西哥的数字了,墨西哥的数字是77%,亚洲金融危机泰国是188%,这个数字高于2009年美债危机,当时美国社会负债率是248%,接近欧洲负债率是162%,无论从历史阶段从国别阶段中国进入全社会高负债的阶段,到底高负债可不可以持续,跟供给侧结构性改革中去杠杆,整个社会都要去杠杆,在去杠杆中会有更多的不良资产涌现,这是很现实的问题,要把杠杆去掉,为什么那么多的部门举债,这些举债使得我们每一块钱投资产生的GDP带来的收入都在下降,我担心去杠杆带来不良资产整体的趋势也许不会那么快,也不会那么稳进入了收敛阶段,还会有扩张的阶段,这是一个看法。

供给侧结构性改革还提到补短板,不良资产像我们经常打的一个比方,垃圾是放错的黄金,放在不同的位置可能变成黄金。一个行业也罢,最应该补短板是哪些东西,从企业角度从社会角度来讲,最重要解决不良资产的问题核心只有一个现象产生,企业盈利水平大幅度的提升,没有企业盈利水平提升不良资产也是化解不掉的,怎么在不良资产处置当中实现企业的盈利水平提升。最主要三个因素:第一个中国整个投融资中间使技术要素发挥更大的作用。我理解很多的不良资产出现的技术落后,技术效率运用落后的行业,在技术密集度的行业不良资产比低的。第二要补短板,中国需要一大批的企业家,或者企业家精神,有造富能力的人,有点石成金能力的人,有敢于创造敢于冒风险的人,这个中国也是稀缺的。第三个制度短板,产权环境等。补短板要补的问题不是那么快的补得上来,我认为不良资产改善成为中国社会重大的挑战,也是我们要应对的问题。

《财经》年会2018:预测与战略由《财经》杂志、财经网主办,于11月28日-30日在北京举行。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

(编辑:许楠楠)
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