雷觉铭:产权交易市场可发挥三方面优势参与不良资产创新处置

本文来源 财经网 2017-11-30 15:15:00 我要评论(0
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西南联合产权交易所特殊资产交易中心总经理  雷觉铭

财经网讯 有交易功能、融资功能,产权交易市场可以发挥其公正特性、资源聚集特性、本土化特性三方面优势参与到银行不良资产创新处置领域。”11月30日,西南联合产权交易所特殊资产交易中心总经理雷觉铭在“《财经》年会2018:预测与战略”上如此表示。

雷觉铭表示,针对企业国有产权转让问题,从2003年起,国资委要求企业国有产权必须进场处置,就是指进产权交易机构进行公开交易,产权交易市场得以迅速发展,至今全国已有100多家产权交易机构。产权的内涵很丰富,包括股权、债权、实物资产、技术产权、特许经营权等等。这就使得产权交易标的所涵盖的范围和交易量很广很大,从2012年到2016年,全国产权市场的累计交易额达18万亿元,尤其是2016年,全国产权市场交易额累计是7.92万亿元,交易宗数达到132.95万宗

产权交易市场信息集聚,里面什么类型的资产和资源信息都有,通过市场能够发现价值,发现投资人,这是最基本的公开市场属性。同时,它也是资源优化配置的场所,近20年的发展,大量的国有企业和非国有企业通过产权市场来实现资金和资源的对接,形成了产权市场非常宝贵的财富,因为这些资金和资源都是专业化、行业化的,现在来看是非常有价值的大数据。而且可以说,产权市场起初服务于国有资产转让和交易,到今天它的服务范围早就从国有企业扩展到了民营企业、公众企业,所以这些专业资源还在不断地更新和累积。

产权交易市场如何参与到银行不良资产创新处置?雷觉铭建言,第一是推动交易方式创新,把线下的竞拍模式引到网上,通过产权交易所进行网络竞价,发挥公正特性,发现不良资产的公允价值。第二是金融机构在应用重组盘活、债转股、资产证券化等创新方式的时候产权交易所可以发挥专业资源聚集特性,为处置导入更多对口的资源,促进不良资产价值的提升和实现第三是发挥产权交易所的本土化特性,为金融机构提供属地化投行化服务,共同解决一些疑难杂问题

以下为雷觉铭发言实录:

雷觉铭:大家好,我是来自四川西南联合产权交易所的雷觉铭。刚才几位嘉宾站在不良资产市场直接参与者的角度来谈这个问题,内容都很有高度,很有深度,都是干货。现在我们换个口味,我从产权交易市场的角度来看一看银行不良资产创新处置。在这里也把我们从今年以来开展不良资产处置业务的心得体会和大家分享一下。

产权交易行业是一个比较小众的行业,但是它的内涵又很大。2003年,国务院国资委和财政部出台的《企业国有产权转让管理暂行办法》,这是我们业界俗称的3号令,主要明确了企业国有产权必须进场处置,就是指进产权交易机构公开交易。2016年,国资委和财政部又出台了《企业国有资产交易监督管理办法》,也就是32号令,对企业国有资产交易的监管有了进一步的要求。正是因为在政策指引下,行业得到了迅速发展。目前,在全国每个省(直辖市)成立了产权交易机构,大大小小已经有100多家了。有几个数据可以和大家分享一下:从2012年到2016年,这4年的时间,全国产权市场的累计交易额达18万亿元,尤其是2016年,全国产权市场交易额累计是7.92万亿元,交易宗数达到132.95万宗。为什么这么大?因为产权的内涵大,资产类型很丰富,包括股权、债权、实物资产、技术产权、特许经营权等等。资产来源范围也很广,包括国有资产、行政事业单位资产、外资机构资产、民营企业的资产、个人的资产。这就使产权交易市场形成了两个功能。

第一,它是一个信息集聚的公开市场。什么类型的项目资产信息都有,各类信息集聚,再通过市场扩散出去,通过市场匹配信息和投资人,发现价值,这是最基本的公开市场属性和交易功能。

第二,它是资源优化配置的场所。近20年的发展,通过产权市场来进行股权转让、增资扩股,各种并购重组的案例很多,体现了市场的融资功能。大量的国有企业和非国有企业通过产权市场来实现资金和资源的对接,实现资源的合理配置。产权市场起初服务于国有资产转让和交易,到今天它的服务范围早就从国有企业扩展到了民营企业、公众企业。在这个过程中积累了大量的资金和资源,而且都是专业化、行业化的。

回到银行不良资产处置创新的话题,有了这些基础,产权交易市场就可以参与到不良资产创新处置当中。

第一,可以推动交易方式的创新。依托多年来国有产权的交易基础,我们有成熟的交易制度,有多样的竞价模式,有包括财政部、国资委等各部委和社会各界高度认可。尤其是在债权转让、实物资产转让的时候,通过把线下的竞拍模式引到交易所网络上,进行公开网络竞价,能够发现不良资产的公允价值。

第二、产权市场的资源聚集特性可以在各金融机构开展并购重组、债转股、资产证券化等创新处置方式的时候,为其导入更多有效、对口的资源,促进不良资产价值的提升和实现近20年的发展,产权市场积累了大量的项目方和投资方资源,不管是国有还是非国有,我们对接的客户都来自于各行各业,各个细分领域,形成了各行业产业链上下游的资本和资产的流通和良性循环体系,这样子,我们就可以对资产进行精准的推介、营销。

举两个例子:第一个是以前比较早的时候,银行的抵押资产,一栋四层小楼,为了增加它的现金流,对它进行了公开招租。这栋楼处在一个人流比较多的繁华路段,不是很高端的地区,租金挂牌价一年是200多万,在成都,这样规模和地段习惯上是适合于做传统的餐饮、娱乐行业的,但是拿到交易所竞价,传统行业就很难负担更高的成本。于是我们做项目推介的时候,把范围也扩到了新型业态行业,最后通过我们的线下推介和线上竞价,租金从200多万涨到了600多万,是来自于一家开美容整形医院的医疗管理公司接手,这让我们第一次感受到市场的力量。第二个例子呢,交易标的不大,但是非常能说明问题。我们给一家全国性担保公司处置反担保物,反担保物是几台制鞋的设备,标的也就几十万块钱,我们周四发了公告,周五就有浙江老板打电话来问这个设备,而且周一就飞到成都,我们带着他到现场一看,设备除了比较烂以外,连里面的铜芯线也刚被其他债权人拆走了,我们以为他不会要了。结果,他谈了下价格,最终还是买走了。当时我们就想,这么烂的机器用来干什么?最后一问,他把这个机器维修了一下,重新包装卖到了东南亚。站在担保公司和我们的角度,甚至连鞋厂原来的老板,都没有想到这个办法和途径。后来我们和这个老板也建立了比较好的合作关系,项目和需求信息经常沟通,而且通过他接触了收购其他资产的资金方。

其实我们遇到的有些银行债权或资产项目,经常碰到一些作为金融机构和交易平台都难以处理的情况,也是通过产权交易所这个平台,有针对性的征集有专项问题解决能力的机构,让他们去解决,市场上总有对口的资源能够解决这些问题

通过上面的例子说明,做不良资产处置其实是非常需要资源集聚的,而且这个资源不能靠大海捞针,在茫茫人海和信息流中去找,而是通过一个专业的平台,能把这种专业化的资源触角尽可能伸到每个细分领域里面去。比较庆幸的是,近20年的发展,在全国的产权交易机构里面形成了比较好的专业资源库,包括很多投资人资源、合作机构资源,前面我所说的这些数据所涉及的资源都沉淀到产权交易资源数据库里面了,形成了非常宝贵的财富,因为这些资金和资源都是专业化、行业化的,现在来看是非常有价值的大数据,而且这些专业资源还在不断地更新和累积。到今天,西南联交所形成了包含400余家合作伙伴的体系,也打造了房产、车辆、废料、技术产权这样的专业交易子平台,不良资产处置方面,我们和很多的并购基金、产业资本、开发商、商业运营机构等开展了合作。而且通过分支机构,通过全国联动的产权交易机构服务体系,我们能够把项目向全国推送出去。

第三是发挥产权交易所的本土化特性,为参与机构提供属地化的投行服务,共同解决一些疑难杂问题。不良资产的产生和处置过程本身就是一个非标准化的过程,我们叫非标资产。不良资产的处置过程充满了诸多的不确定性,这里面涉及到方方面面的关系,方方面面的信息。例如最简单的交易环节,可能某家银行或者资产管理公司跟买家已经谈好了,但是关于付款方式、资产的交割细节,每个项目可能都会不一样。更不用说诸如尽调、设计方案、疑难问题解决等等就更复杂了,另外,可能还涉及到和地方政府、行业监管部门、相关职能部门的沟通,因此不良资产的处置一定是一个延续时间较长的,非标准化的过程。作为产权交易机构来说,要发挥我们作为区域化本土化国有企业的资源与多年资产交易的优势和经验,做沟通和撮合的工作,通过线上交易和线下撮合两个维度相结合的方式,兼顾推动债务人、债权人、投资人各方利益最终实现一致。我们的目标是建设投行化交易的综合服务平台,不仅是交易环节,我们在不良资产业务的做法已经延伸到前中后三个阶段,交易前需要去做咨询顾问,需要做交易方案设计,交易中需要去做挂牌推介,需要做组织交易,交易后有资产交割,资金的结算,甚至包括交易相关融资方案,以及资产后续的经营管理等等。

西南联交所去年企业国有产权的交易量是全国第四,有比较好的业务和资源基础。我们是今年3月份开始涉足不良资产处置业务,到现在我们已经跟20多家四川本土的银行机构,以及50多家的类金融机构建立了比较好的合作关系,截至目前不良资产的交易量是105亿,但是这还远远不够。因此也藉此机会,希望与在场的各位朋友广泛合作,为银行创新处置不良资产献一份力。

《财经》年会2018:预测与战略由《财经》杂志、财经网主办,于11月28日-30日在北京举行。

(嘉宾观点据现场发言整理,未经发言人本人确认)

(编辑:许楠楠)
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