蒙宇:近几年不良资产特征与前些年有较大差异

本文来源 财经新媒体 2017-11-30 17:46:00 我要评论(0
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“其实资产没有好或者不好,只是可能把资产放错了地方。”11月30日,四川发展资产管理有限公司总经理蒙宇在“《财经》年会2018:预测与战略”上如此表示。

蒙宇认为最近这几年不良资产的特征与前几年的完全不一样。

第一,现在很多企业的债权出现问题都是流动性的问题,有企业家因为挪用资金或回款不畅,造成流动性大大枯竭,最后造成了企业出现问题。

第二,这一轮以民营资本为主。

第三,现在企业的债权债务关系是非常复杂的,以前主要是以银行为主,现在不仅是一个企业在多家银行有债权,同时他还有很多民间的债权。

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(四川发展资产管理有限公司总经理 蒙宇)

以下为蒙宇发言实录:

蒙宇:我的广告刚才郭总已经帮我做了。谢谢大家在百忙之中,还有很多朋友是不远万里来到北京,所以我的压力特别大。我觉得如果这儿不能讲一些干货,不能让大家有一些启发真的是罪过罪过。

我来之前很多朋友跟我讲你们这个地方资产公司你们是逆周期的公司,所以说你们的春天到了。我今天来到会场觉得不是春天来了,是夏天来了,这么多人对不良资产有这么关注。同时大家肯定也知道现在全国各地的不良资产包摘包的价格6折、7折已经很常见了,甚至还有8折的,不良资产能卖这么高的价值真的是夏天到了,我都流汗了。所以现在这么多人关注这个行业,从某种程度上来讲也是一件好事,行业内有很多的机会,所以我觉得今天大会的主题是讲讲AMC,特别是地方AMC在化解当地的一些风险方面,我们在做一些什么样的事情。我觉得有一些方案可能对大家来讲都是有些启示的。

今天在会场我一直也在想,我们叫不良资产,其实我一直对这个概念不是特别的认同,因为其实资产没有什么好或者不好的,只是可能大家是把这个资产放错了地方,或者它是一个蒙尘的珍珠,我们要做得就是变废为宝。我今天开玩笑,我说我是金融破烂公司做再生资源的,我就是把收购的很多东西清理干净做一些整合,给到需要资产的人的面前,它的价值就出来了。

其实回过头来看一看,最近这几年不良资产的一些特征是什么?我觉得和前几年完全不一样。第一个我们能看到现在很多企业的债权出现问题都是流动性的问题,有很多企业家是因为挪用资金或者是由于回款不畅,所以他的流动性大大枯竭,最后造成了企业出现问题。

第二个这一轮是以民营资本为主的,很多的民营资本家因为在过去一方面由于市场发生了变化,另一方面融资环境发生了变化,他们的资金就出现刚才流动性的问题了。

第三个现在的这样的一些企业,他债权债务关系是非常复杂的,以前主要是以银行为主,现在不仅是一个企业在多家银行有债务,他还有很多民间的债务。同时还有一些特殊的一些企业,比如房地产企业,他还有很多投资者由于买了房以后形成了投资或者债权债务的关系,债务非常复杂性。所以现在的企业不良债务的盘活,他的债务的重组我觉得是比我们以前所有阶段出现的一些问题都更严重,更复杂。所以在这个过程中,我觉得完全要依靠银行,继续用他的传统手段去处置这部分的资产,现在已经是捉襟见肘了,所以地方资管公司以及四大资产管理公司、其他的没有特许资质的这样的一些民营的或者是民间的资管公司,其实我觉得在这个里面他们能发挥非常大的作用。

其次我也想讲一下地方AMC的角色定位。刚才非常感谢初主任和郭总已经帮我们把整个不良资产的地方的体系讲的比较清楚了,而且郭总的案例把我们分析的非常透。初主任对我们提出了很多要求以及我们想争取的政策,郭总也提出了我们怎么和四大的老大哥一起合作做这个事情。

实际上我觉得我们这个地方资管公司跟四大一定是有差异化的,我们的差异化体现在哪?比如说我没有资金成本的优势,没有资金量的优势,没有综合金融的优势。比如最近我们在跟四大竞包的时候,我们基本上都是落败而归,四大资产管理公司财大气粗,价格出的都比较高。我们的优势主要体现在这么几点:

第一是地方资源的整合,大部分的AMC是当地的,比四大更接地气一些。

第二是从地方AMC的当初设立的功能本来就是为了地方的经济金融稳定而设立的,只不过我们强调这种维护当地金融经济的稳定一定是建立在市场化的原则上,我要安排救助一定市场化原则,救得活你来救你,否则你如果把我拖死了,这些业务我是不能做的。

第三是资产管理公司他有一个非常大的特点,我们通俗来讲叫这一层窗户纸可以捅破。是什么?你看信托他有刚兑,银行贷款满到期换不了款就成为不良。而我们可以把窗户纸捅破了,我把债权可以转股,可以资抵债,实际上只是一个资产形态转换,可以做并不会在我的手上形成新的问题,所以这是我们的一个很大的优势。所以我个人认为地方AMC是在供给侧结构性改革里面是一个最好的平台。下面来讲几个案例。

在实践过程中其实我们做了大量的为当地金融机构提供稳定支持的项目,但这些项目我们都赚钱了,比如金象赛瑞的项目现在已经在新三板挂牌了,当时我们为什么要做这个项目?我们要做当地的金融机构稳定一定要把政府拉在手里面,而且我跟政府是风险共担,利益共享,绝对不是说跟政府两个处在平行对立的局面,你做你的,我做我的。我们分析当地政府很多是有想法去把当地的一些企业盘活的,但是当地政府缺什么?缺钱。还缺一些方案的设计能力,所以我们这个金象赛瑞项目就设计了一个方案,让政府的平台公司做劣后,出劣后资金,我们把金象赛瑞六笔快要到期的贷款做了替换,为什么要这么做?我们没有让政府担保,因为政府可以认这个担保,但是可能几年以内都不履行担保,但是如果他真金白银出现在这里面,如果他的钱出现了他的官帽子就保不住了。所以当时我们做这个项目,我们还把金象赛瑞的股权质押在我们名下,而且我们很高兴的是他们一年就把我们的投入给还了。通过这个案例我想说其实在这个过程中我们要抓住地方政府和产业资本,因为我们只是一个金融机构或者类金融机构,我本身是没有产业运营能力的,如果你说我要把工厂要接收,要自己去做是做不到的,所以未来我觉得我们也有很多在做重组过程中的企业一定是把地方政府把产业资本,和我们一起把三方联系在一起。

第二个案例我们最近在关注一个不良资产包的时候发现有一个资产,这个资产是一个传统的工业企业,在这个厂房的周边全部现在已经是商住楼了,就这一块是一个现在长满了杂草的厂房,因为这家老板当时是在民间做了上亿的集资,然后他通过企业去做贷款,最后把这个钱挪到其他地方去用后来还不了,造成了资金链断裂,所以这个公司才会不良,老板逃到国外去了。当地政府很头疼,他集资找谁集资不好?找了三百个藏胞集资,现在三百个藏胞每个星期不定期跑到政府门口示威。政府说我想解决这个问题。我跟政府谈,我说我可以帮你解决这个问题,但是我们要知道如果这个资产没有增量资金的情况下,就靠工业用地把它拍卖了或者把这个公司破产了,他的钱不仅银行拿不到,藏胞的问题更解决不了,如果你去处置这个公司肯定政府面临的压力会更大,所以我们后来设计一套什么方案呢?我们从银行打折把这块银行债权收购过来,同时我们现在的方案是本金无损把三百个民间藏胞全部清退了。钱从两个方面来,一是原来的老股东基本上没有什么权益在里面了,二是地方政府帮我把这块地变性。通过变性以后我们不仅能够覆盖住所有民间负债人和我们现在打折收购的债权,我还有一点点的利润,但是我的利润不高,可能有10%左右的利润。但我想通过这个案例说明什么事情?其实在这一轮不良资产我们怎么样处置或者化解的过程中,我们要用到的这样一些方式把我的一些资产盘活,用资产本身去解决资产上面附着的债务的问题,我觉得这个是有价值的,而且这个也是对当地的金融经济稳定是有价值的。

第三个案例是房地产的案例,在我们四川仁寿的项目,当地政府当时也很揪心,整个商住楼停工了,民主开始闹事,小业主开始闹事。当时我们分析了一下,他资产的价值还是在那儿的,但是有问题的是在于那个老板已经没有新增的资金可以投入进去了。当时我们做了尽调以后做完了一个方案,整体进行托管,所有财务包括工程的监理这些全部由我们派人进行进驻,当地政府配合我们做当地的维稳工作,我们为他注入了新的流动资金大概注入了一个多亿,帮助他把有一些公款支付以后能够继续盘活。盘活以后我们有两块方式实现退出,一块是他现在整个运营上去了,而且现在四川的房价涨的还不错,很多新的银行愿意进来做新的融资替换掉我们的融资,另外一块通过他自身的售楼回款来还我们资金。我们采取售楼款,30%可以后续付工程款,70%还债。

这个我们也是为当地政府解决了很大的难题就是民工的维稳问题,当时春节还有几天的时间,民工天天在政府门口聚集闹事。我们主导发民工工资那天整个银行全部被民工塞满了,但是大家是喜悦的心情,分钱的心情,我们是在最后花了两天的时间把这一千一百万给民工,而且让民工兄弟安全的回去过年。我们做这件事非常欣慰的是在于我们第一没有亏损,实现了市场化的运作,但是在这个过程中我们也履行了社会责任,在变废为宝的过程中能够履行自己的社会责任,为一些弱势群体做一些事情。所以我觉得这些案例其实体现在我们地方AMC里面,可以通过很多灵活的方式解决一些当地金融经济潜在的风险。

当然我们做得案例还很多,有机会的话可以跟大家沟通分享有很多案例,包括现在我们也在考虑从一个项目,从多家银行收购一家企业的债权,收完以后引入该行业前三名的产业资本对他进行重组。我们去年也收购了一个矿企,这个矿企收购以后把他的不良资产剥离了,现在进行一家上市公司收购。所以我觉得这些方式我们用一些投行的手段用创新的方案,在这个过程中能够把变废为宝的过程还能够使我们履行社会责任,所以我觉得这是一个有价值的事。

最后一个我们现在未来在今天主题方面有什么设想?我们有两大设想,现在这两设想也逐步在落地。

第一是我们建立了全省的不良资产的清收体系,我希望把这个资质下沉一级,下沉到四川30多个地市,我们会成立合资公司由我们控股,地方国有企业或者财政方面他们来入股,我们建立一个合资公司,所有的管控体系、风险体系、薪酬激励体系全部复制我们的体系,所以我们能保证在设立之初在当地都是一个高起点。我们就用当地的地方资源帮助我们去做化解,所以未来我们收的资产包就会按属地化的原则放到下属的公司去,由当地帮我们去做,因为如果没有当地政府资源的注入,你的不良资产清收是很难的,有很多是会阻挠你去做的,所以通过这个我们实现了风险共担,利益共享。然后是地方政府当地有一些问题的资产他来找到我们,我们帮他设计方案然后共同去实施,实现当地的风险化解,所以我们觉得这个体系如果建立的话,肯定有价值。

刚才大家也讲到像江苏,浙商、山东他们都在这个体系上做了很多很好的尝试。

第二是我们准备建一个母基金,我做劣后,利用这个母基金再下沉到地方,由地方的子公司做劣后母基金做优先,这个基金从事当地的项目,当地的项目包括当地的政府债务的重组,当地的一些平台公司的债务重组,当地遇到问题的但是地方政府很支持的这样一些企业的债务重组。实际上我们是希望把一个牌照实现全省化,同时在这个过程中我们真正能够用我们技术化手段,通过市场化的方式帮助地方政府能够稳定当地的金融经济。我觉得这是我们做的一些小小的尝试。因为今天来参加的会议还有很多地方AMC的同事,他们在很多方面都做得非常好,我觉得与会的嘉宾,包括合作的机会,包括其他一些交流的机会,我觉得我们大家都可以以后有机会咱们多多的进行互动和碰撞,谢谢大家!

(编辑:宋韶辉)
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