国君点评一季度经济数据:二季度不会发生向下拐点_经济_宏观频道首页_财经网 - CAIJING.COM.CN
当前位置:宏观频道首页 > 经济 >
个股查询:
 

国君点评一季度经济数据:二季度不会发生向下拐点

本文来源于新浪综合 2018-04-17 15:54:00 我要评论(0
字号:

【国君宏观花长春团队】经济悲观派等待的向下拐点二季度不会发生

香港万得通讯社报道,国君宏观花长春团队点评一季度经济数据称,经济悲观派等待的向下拐点二季度不会发生。

一、生产:3月当月生产回落还是季节扰动,符合预期;季度角度看生产平稳。

3月工业增加值同比增速6%(国君预期5.9%),较1-2月回落显著。从环比角度看,我们发现,工业增加值和出口呈现相似特性,落在3月的正月天数与当月的环比增速呈现出显著的负向线性关系。因此3月工业增加值增速回落显著在我们预期之内。而整体一季度,工业增加值同比达6.8%,与上年同期持平。

从结构上看,制造业结构改善继续。从行业角度看,计算机通信设备行业增速达12.8%,专用设备制造业同比增速达11.4%,继续高于整体工业增加值同比增速,且较1-2月继续提升。汽车制造业同比增速达9.5%,较1-2月大幅提升近5个点。此外,随着生产逐渐恢复,黑色和有色系相关行业同比增速也有所加快。电力热力行业随天气回暖,同比增速回落较为显著。

二、消费:受地产及用品类相关行业拉动,消费增速回升。食品类并未形成拖累。

3月当月,社会消费零售总额同比增速达10.1%(国君预测10%),较1-2月加快0.7个点。一季度整体同比增长9.8%。当月数据,从限额以上企业的分行业数据看,房地产相关行业销售增速提升显著,建筑装潢业、家用电器类,家具类增速均加快。食品方面,食品价格绝对值的回落并没有对其消费增速形成拖累,因17年同期的低基数效应,3月食品CPI相较于1-2月平均看小幅加速,粮油食品类销售增速加快。用品类的化妆品、金银珠宝和日用品类销售增速也加快。而汽车销售增速则回落近6个点至3.5%。

三、投资:地产“供给”往前赶新开工、投资超预期得到验证,后续“去化”惯性、“预期”惯性继续形成支撑;制造业结构优化。

固定资产投资同比增长7.5%,较1-2月回落0.4个百分点。从性质看,建筑安装工程回落1.5个百分点至5.5%,但设备工器具购置增速加快1.4个百分点至3.7%。

之前提出的“供给”往前赶、“需求”往后压,开发商以价换量判断,房地产市场上半年将呈现“销售平稳、价格结构性回落,新开工、房地产投资超预期”均得到一季度数据印证。全国房地产开发投资同比增长10.4%,增速比1-2月份加快0.5个百分点。房屋新开工提高6.8个百分点至12.2%,土地购置面积回升;销售面积平稳为4.1%,较1-2月回落0.5个百分点,但销售金额回落4.9个百分点10.4%。

制造业投资3.8%,回落0.5个百分点,但结构上呈现愈发明显的分化态势。上游,有色金属冶炼和压延加工业等企稳回升。下游,农副食品加工业、 纺织业等边际回落,医药制造业依然大额负增长;中游,专用设备制造业、汽车制造业、电气机械和器材制造业增速明显加快。

基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长13%,增速比1-2月份回落3.1个百分点。基础设施投资主要行业呈现放缓,有两个因素,资金约束形成一定的压制,新开工还未全面展开(与房地产投资不同)。后者在二季度将进一步消除,在“堵后门”“开前门”的导向下,资金约束将是有节有度的,基建投资将缓中有稳。

四、期待二季度动能切换。

对于二季度,当前数据(如塔吊利用率、挖掘机产销)显示节后开工已经在3月底、4月初全面恢复,二季度上半旬经济动能可能会超市场预期; 环保等因素会也促使全年生产、投资向二、三季度集中。而二季度下半旬或会开启新旧动能转换,先进制造业、企业技改动所带来的投资动能可能会逐步替代传统动能(房地产+基建)成为经济主驱动力。我们维持全年GDP增速6.9%的判断。

(编辑:文静)
分享到:

财经网微评论0人参与)

查看更多>>
匿名评论
  • 全部评论(0条)
查看更多>>

热门文章

热点商讯

编辑推荐

要闻

更多>>

编辑推荐

  • 宏观
  • 金融
  • 产经
  • 地产
  • 政经
  • 评论
  • 生活
  • 海外

排行榜

  • 热文
  • 本周热文
  • 热图
  • 热评
  • 博客