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中金公司:美联储如期加息 压力或阶段缓解

本文来源于证券时报网 2018-06-14 08:02:37 我要评论(0
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在北京时间今天凌晨结束的美联储6月议息会议上,如此前市场所广泛预期的那样,美联储决定再度加息25个基点,使联邦基金利率升至1.75~2%,这也是自2015年底开启加息周期以来的第7次加息。

追随美联储加息步伐,香港金管局上调贴现窗基本利率25个基点,至2.25%。

对此,中金公司点评认为,大体符合预期,压力或阶段性缓解,关注市场利率变化速度、以及中长期流动性收紧影响。 

首先,短期内,从预期兑现角度,未来一段时间内(9月再度加息之前),美联储货币政策可能不再是一个主导变量,来自这一层面的压力可能阶段性缓解。由于此次议息会议在各项变化上基本都大体符合市场预期,因此对资产价格的影响不大。

其次,整体利率中枢仍有上行空间,仍需关注市场利率如果过快变化对资产价格的扰动。此次会议由于上调了2018和2019年的联邦基金利率预期,同时也上调了对于增长和通胀的预测,因此未来利率中枢仍有上行空间。不过考虑到此次会议对于此轮加息的终值和长期利率水平维持不变,因此可能依然以短端上行更快也即期限利差收窄的形式来实现。

第三,中长期而言,关注宽松终结流动性收紧带来的影响,特别是对于部分基本面“脆弱”的新兴市场而言。除了美联储继续推进加息外,美联储的缩表进程同样在继续推进,7月之后每月缩表规模将达到400亿美元(180亿国债、120亿MBS和机构债)。自2017年10月正式开启缩表以来,美联储所持有的证券资产规模已经从4.24万亿美元减少1230亿左右至4.12万亿。

(编辑:许楠楠)
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