姚余栋:市场波动性增强,中国漂亮100成为投资新标的_经济_宏观频道首页_财经网 - CAIJING.COM.CN
当前位置:宏观频道首页 > 经济 >
个股查询:
 

姚余栋:市场波动性增强,中国漂亮100成为投资新标的

本文来源于财经新媒体 2018-07-08 18:40:00 我要评论(0
字号:

“我们个人投资者在股市上频繁交易,每年七成亏损。何必过于频繁的交易?个人进行资产配置,特别是养老资产配置,应该是主动的被动。”7月8日,在以“探寻开放与监管新范式”为主题的第四届中国财富论坛上,大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋如此表示。

姚余栋认为,在当前市场波动情况下,首先对中国经济有信心,第二要相信自己,不要太主动,要有一个策略,也要看到指数基金在中国的成长趋势。大成基金结合MSCI指数,打造的中国“漂亮100”指数是被动投资的最优标的。

以下为发言实录:

刚刚杨会长、华首席,实际给大家讲了一个财富管理的状态,而且是一个政策的精彩解读。我跟大家汇报一下,具体投什么。标的是什么很重要,我向大家隆重推荐“中国漂亮100”,很简单,昨天我跟大家汇报了众筹,今天我跟大家汇报“漂亮100”。

中国很快进入超老龄社会了,个人的配置需求也在增加,将来通过智能投顾或者自己来配都会很多,养老第三支柱在保险上已经试点了,所以会是长钱,所以会“不尽长钱滚滚来”。

那么配什么?我一直说投资要学靖哥哥,不要学杨康。为什么?在《射雕英雄传》中,杨康到处去找《九阴真经》还被毒死了,靖哥哥没有到处找,最后学会了。有时候是不是要主动,真不知道β是怎么出现的,β的出现有不确定性,所以你特别主动,往往赶不上β的趋势,太聪明不行。但是你不聪明也不行,所以这里有一个折中,就是主动、被动,智能的策略比较好。就像郭靖,投资要学靖哥哥,不要学杨康。

我们个人投资者在股市上频繁交易,每年七成亏损。你说早知今日何必当初呢?你何必那么过于频繁的交易?所以一个策略就是Smartβ,因为人性无法止损,你挑到比较好的股票,比如说做了大量的个人研究,非常投入,有感情因素在里面。等股票不行了,你卖不掉,你卖掉是违反人性的,大部分人做不到。所以这是我想跟大家汇报的,就是个人配置策略,要有主动的被动,就是咱做厚道一点,学学郭靖。

第二,要考虑的因素就是成本。成本还要低一点,长期配置比如养老,配二十年、三十年的话,这个成本也很重要啊。别最后收益还不如成本,所以这两项加起来,一个是成本的考量,一个是指数的、被动投资的投资策略,这正在逐渐成为一个趋势。为什么这样说呢?比如说美国,以前只占3%,现在只占5%,我们国内指数顶多10%左右,远远没有到30%,1/3的天下。第二,美国基金业市场费率比较低,目前我们ETF在千分之七,他们二三,比我们低一些。第三,业绩上金融市场肯定是有人挣钱、有人亏钱的,往往是散户拼不过机构。所以资产新规出来以后,很多银行设立子公司,机构投资者多了以后,到哪儿寻求α,少了,更多寻找β,个人投资者一定要小心,这里面机构还是很厉害的,一般情况下打不过机构。所以这种情况下,往往被动就好了。我们的演化趋势是机构投资者逐渐多起来,同时费率应该适当降低,从国外的经验来看,指数是比较好的,也是很重要的一个,占三分之一天下,将来在国内的投资中。

第三,你说指数行,将来指数有未来,投什么指数很重要。是不是沪深300,还是光是A股的?这个也很重要,所以我们反复研究以后,大成基金也做了长期的研究,感觉还是“漂亮100”靠谱。为什么?我们看看历史,美国有“漂亮50”,是1973年推出的,穿越了牛熊,到今天还有投资价值。所以有没有一个有标的,还有α,还穿越牛熊的。我们国内有机构也提出A50,实际A50也得到很多青睐,过去也是不错的,表现也是相当好的。但是50支股票是不是能够反映我们的经济?现在科目越来越多了,整个行业变化肯定比上世纪70年代美国多多了。我们这个新生行业很多,所以我们感觉50不够,得100,200太多,50太少,100合适。所以在中国“漂亮100”,社科院搞了一个中国“漂亮100”,近期表现也不错,也列了一些纳入的名单。

我们做了什么工作呢?大成基金也不光为我们这个公司,也为整个国内投资者做了标的,就是跟MSCI联合开发了一个指数。MSCI国内叫明晟指数。明晟指数对我们也是重要参考,对国内也是重要参考。通过两种指标的综合使用,选出了“漂亮100”。我们看到从2004年到2008年,四年时间大概是8.3%的年化收益率,信息比率是1%,完全可以打败现在的沪深300。沪深300在同时段的收益率是6.2%,中证100是5.7%,所以很惊人,我们也很惊讶看到中国“漂亮100”确实能够穿越牛熊,还是有一定的α的。无论是机构投资者还是普通老百姓,可以考虑长期拥有。

所以我们最终想跟大家说一下,个人进行资产配置,特别是养老资产配置,应该是主动地被动,Smart β。第二,因为你投资周期长,退休之后才能拿到这个钱。考虑这两个因素,国内的被动指数开始兴起了,这也是一个趋势。被动不是完全被动,是做调整的,不是说放那儿完全不动的。它更多响应未来特别大的养老需求,在这种情况下,指数就很重要了,首先指数是一个浪潮,指数还有行业指数,宽基指数,比如说上证中指,沪深300,A50。最好的就是Smart β,符合人性的策略,由此我推荐的是中国“漂亮100”,我们中国经济走向高质量的发展,无论外界有什么扰动,我们都能够保持合理的增长区间,6.5没有问题。确实有公司价值又好,还比较便宜,从中间可以挑出来的,所以我们结合了 MSCI指数,打造了这样一个“漂亮100”,同时社科院也有一个“漂亮100”也不错。

所以当前市场波动情况下,怎么办?首先对中国经济有信心,第二要相信自己,不要太主动,要有一个策略,同时要考虑到成本,也要看到指数基金在中国的成长趋势,宽基未必那么好,行业部分猜测到,关键是Smartβ,选中国“漂亮100”就是对中国经济的信心!

(编辑:许楠楠)
分享到:

财经网微评论0人参与)

查看更多>>
匿名评论
  • 全部评论(0条)
查看更多>>

热门文章

热点商讯

编辑推荐

要闻

更多>>

编辑推荐

  • 宏观
  • 金融
  • 产经
  • 地产
  • 政经
  • 评论
  • 生活
  • 海外

排行榜

  • 热文
  • 本周热文
  • 热图
  • 热评
  • 博客