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何德旭:解决民营企业融资难需要精准纾困

本文来源于财经网 2019-01-13 13:11:00
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“要以调整优化金融体系的结构为重点来深化金融体制改革,要优化我们的直接融资和间接融资的结构,要提高直接融资的比重,要优化我们的银行体系结构,发展更多的中型,特别是小型银行,来满足民营企业融资多方面的需要,这些方面都是我们为民营企业融资难精准纾困的一些非常重要、也非常具体、非常有针对性的措施。”1月13日,中国社会科学院财经战略研究院院长何德旭在“2019中国制造论坛”上如此表示。

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中国社会科学院财经战略研究院院长 何德旭

中国社会科学院财经战略研究院院长何德旭表示,破解民营企业融资难问题也要做到精准,所谓的精准也就是在很多方面要区别对待,主要有以下几个方面:

第一个方面,对于一些治理结构完善、经营管理良好、技术先进、符合国家产业政策、产品有市场、负债水平和结构合理、履约记录良好的这样一些民营企业,我们应该解决他们的融资难题。

第二个方面,对民营企业不同的融资需求,我们也应该对他们有所甄别。在满足民营企业融资需求的时候,我们应该提供不同的融资环境、融资渠道,这个方面我们也应该有所区别。在这个方面要做到精准,就应该对民营企业的融资需求有更多的深入的分析。

第三个方面,一定要分清楚民营企业融资难到底是因为自身的原因还是其他方面的原因造成的,应该有精准的把握。

第四个方面,要防止一哄而起,盲目放贷,形成对优质民营企业过度的资金支持,实际上在现实的状况中已经出现了这些方面的情况,很多金融机构都去为优质民营企业提供资金支持,这样不仅没有起到支持民营企业发展的作用,可能会出现相反的结果,干扰或者扰乱了优质民营企业的正常经营,这个方面的情况我们也应该进行甄别。

最后一个方面,对民营企业的融资应该达到一个什么样的目标,比如说这里面有一个总量的问题,有一个结构的问题,所谓总量的问题就是现在我们民营企业融资,民营企业对GDP增长的贡献是超过了60%,但是它所获得的信贷支持在银行信贷里面只占25%左右,这样一个水平。

以下为发言实录:

何德旭:大家上午好。非常高兴也非常荣幸参加我们今天这样一个论坛。我们这个环节的主题是破解民营制造业企业的融资难题。因为时间关系,我就讲一个观点,就是我觉得民营企业融资难作为一个普遍的现象,解决这个问题需要精准纾困。刚才主持人讲到了民营企业融资难不是一个新问题,我刚才听到蔡主席也讲到了,这是一个新形势下的老问题。这样一个老问题讨论了很多年,应该说在这里面,我觉得还是达成了一些共识,这些共识我把它概括为5个方面:1、民营企业很重要;2、民营企业资金很缺乏;3、民营企业融资很困难;4、民营企业融资难很难解决;5、民营企业融资难需要寻求系统性的解决方案。所以在这5个方面,无论是学术界还是实际工作部门,应该来说都是得到了认可。既然有这样一些共识,那么接下来的任务就是怎么样在这样一些共识的前提之下来解决民营企业融资难的问题。在这里我想提出的一个观点,就是要做到精准,通过精准施策来缓解民营企业融资难题。所谓的精准也就是要在多方面进行区别对待,我想包括这么几个方面:第一个方面,就是说到底对哪一些民营企业我们要解决他们的融资难题的问题?在这里面应该区分不同的民营企业,这个地方要重点强调的是,对于一些治理结构完善、经营管理良好、技术先进、符合国家产业政策、产品有市场、负债结构合理、履约记录良好的这样一些民营企业,我们应该下大力气解决他们的融资难题。达不到这样一些标准或者说不符合这样一些条件的,即便它是民营企业,我们也不能够解决他们所谓的融资难的问题。所以这也就是说,绝不是所有的民营企业,他们有困难、有融资方面的难题我们都应该解决,肯定有相当一部分民营企业,他们的融资难题我们是不应该也不会去解决他们的融资难题的,我觉得这是我们首先要甄别的一个方面的情况。第二个方面,对民营企业不同的融资需求,我们也应该对有一些甄别。比如说,有的民营企业是完全得不到融资支持的;有的民营企业是能够得到融资支持,但是不可持续;还有的民营企业也能够在市场上面、在金融机构体系里面能够得到融资,但是它要付出比较高的代价,就是要承担比较高的利率来获得融资;还有一些民营企业的融资渠道非常狭窄,比如只能通过某一个渠道来解决融资难的问题,也就是说它缺乏一种选择权,也就是难以按照企业自身的意愿来进行融资,比如说直接融资与间接融资、股权融资与债权融资、长期融资与短期融资、商业性融资与政策性融资等等,需求都是不一样的。这就决定了我们在满足民营企业融资需求的时候,应该提供不同的融资环境、融资条件和融资渠道,这个方面我们也应该有所区别,也要做到精准,前提是对民营企业的融资需求有更多的深入分析。第三个方面,现在导致民营企业融资困难的原因是多方面的,我们应该区分的是,有一些民营企业确确实实是受到了所有制方面的歧视而得不到融资的支持,但是,我们也有相当多的民营企业并不是因为你的企业性质而制约了你的融资需求,实际上民营企业自身也有很多的问题,导致了融资的困难。这一点,在中国人民银行的货币政策报告里面,在习近平总书记去年11月1日召开的民营企业座谈会上,以及中国人民银行易纲行长的讲话中,都讲到了民营企业自身存在的一些问题,比如说民营企业自身治理机制不健全、财务制度不规范、偏离主业、过度融资投资、高杠杆等是导致现在我们相当一部分民营企业融资困难的非常重要的因素。从另一个角度来看,去年以来,我国的信用债,特别是民营企业信用债违约情况大量暴露,其中很重要的原因也就是因为我们相当多的民营企业自身主营业务不强,经营利润大幅下滑甚至出现亏损,盲目快速扩张,过度依赖外部融资,负债结构不合理,如短债长投等,导致资金链断裂,最后出现信用债违约。所以,我们也必须分清楚民营企业融资难到底是因为自身的原因还是其他方面的原因产生的,我觉得这个也要做到精准的把握。第四个方面,现在出现了比较严重的民营企业融资难问题,民营企业出现了资金荒,严重缺钱,我把它叫做旱灾。值得注意的一种情况是,要防止一种涝灾,就是一哄而起,盲目放贷,形成对民营企业的过度的资金支持,在现实中已经出现了这方面的情况,很多金融机构都去向优质民营企业提供资金支持,这样不仅没有起到支持民营企业发展的作用,可能有相反的结果,就是干扰或者扰乱了优质民营企业的正常经营,这个方面的情况我们也应该进行甄别。这个里面,就是我刚才提到的,对不该支持的民营企业,我们是决不能够支持,不能够因为要达到某一个方面的条件,达到某一个方面的规定,完成某个方面的任务,我们对于那些不该支持的民营企业也进行了支持,最后留下风险隐患。第五个方面,需要说一下的是,我们对民营企业的融资,到底应该达到一个什么样的目标,比如说这里面有一个总量的问题,还有一个结构的问题。所谓总量的问题就是现在我们的民营企业融资,民营企业对GDP增长的贡献是超过了60%,但是它的信贷融资在银行信贷里面只占25%左右,这样一个水平。所以有的人提出来民营企业对经济增长的贡献达到了60%,对民营企业的融资支持是不是也应该达到50-60%的水平?从道理上来讲,可能是成立的,但是在实际运作的过程中是不是可行,我觉得还是需要考虑的。当然,我们应该承认,现在银行对民营企业的支持力度确确实实是不够,还有努力的空间,但是要提高到一个什么样的程度,这个问题我觉得还需要研究。至于融资结构问题,就是说什么样的融资结构能够更好地满足民营企业的融资需要,这个是我们需要进行改进的。前不久召开的中央经济工作会议,提出要以金融体系结构的调整优化为重点,来深化今年的金融体制改革,这个实际上就是说,金融体系结构的不合理,已经成为制约金融支持实体经济、制约民营企业融资的一个非常重要的制约思想因素。所以我们要以优化调整金融体系的结构为重点来深化金融体制改革,要优化直接融资和间接融资的结构,提高直接融资的比重,优化银行体系的结构,包括发展更多的中型,特别是小型的银行,来满足民营企业融资的需要,这也是我们为民营企业融资难精准纾困的一些非常重要、非常具体、也非常有针对性的举措。

主持人:谢谢姚所,央妈雨是下来了,后面就看雨能不能落到民企的头上,货币是宽了点,信用上面怎么样呢?宽信用能实现吗?

何德旭:从这次中央经济工作会议的主要精神来看,今年的一个重要任务是稳金融。这个稳金融,我们可以从多个角度来理解,包括稳健的金融政策特别是货币政策,要为实体经济提供稳定的金融服务,防控好各种金融风险以保障金融运行的稳健,还要稳定金融市场特别是股票市场,对于金融开放既要积极也要稳妥。所以,还是要继续实施稳健的货币政策。这个里面的一个问题,就是如何来理解这个“稳健”,“稳健”有没有一个度,大家注意到,现实中不是还有什么“稳健偏松”、“稳健偏紧”、“稳健中性”的不同说法。我是觉得这个里面还是有很多不明确的,或者说无从把握的。我是建议在这个问题上,还是要有一些清晰的界定,让金融机构、投资者、企业甚至老百性,都能够知道所谓稳健的货币政策到底是怎么回事。这就需要中央银行更加注重跟市场、投资者、消费者、企业、金融机构保持一种非常透明的沟通。

何德旭:还有一个问题,就是我们现在中央银行出台了许多措施,到底能不能够真正达到目的,可能也是有疑问的。我们现在一直在讲疏通货币政策渠道,这个也讲了许多年,从学术研究的角度,货币政策传导渠道都不畅,是难以真正发挥货币政策的功能和作用的。另外,现在中央银行或者说货币政策的目标过多,既要稳增长,又要调结构,还要惠民生,还要防风险,还要保持金融稳定,已经不堪重负,实在是难以兼顾。要更好地发挥中央银行或者货币政策的作用,还需要下大力气深化金融体系的改革。

(编辑:许楠楠)
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