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瑞·达利欧:中国的金融开放带来全球繁荣,也促进全球竞争

本文来源于财经网 2019-03-23 14:35:00
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财经网讯 “中国的金融开放也建立了中国以及全球的金融中心,它不仅能够带来繁荣,而且能够促进竞争。” 3月23日,桥水投资公司创始人、主席瑞·达利欧在以“坚持扩大开放 促进合作共赢”为主题的中国发展高层论坛2019上如此表示。

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1桥水投资公司创始人、主席瑞·达利欧

瑞·达利欧表示,经济发展受到四个因素影响,一是全球化开放;二是债务周期和信贷周期;三是政治对经济活动、经济周期的影响;四是新技术的运用,新技术能够提高经济产出、增加贸易,强化军事力量,建立金融中心,成为储备货币。中国经济的飞速发展同样受到这些因素的作用。

以下是发言实录:

瑞·达利欧:非常荣幸出席今天早上的经济峰会,并见证中美关系。我第一次到中国是1984年,是中信集团邀请的。当时中国刚刚开始改革开放,中信集团也是作为一个窗口企业,通过这个企业可以看到外面的世界,尤其是金融市场方面。来到中国以后,他们给了我10美元的计算机,中国领导人觉得这是一个奇迹,竟然有这样的东西。我对中国的发展有一个比较客观、历史的视角。随着时间的推移,我也认为有四大力量驱动着发展。

这是事件不断重复发生的规律。在一段时间里,人们生活水平的提高是由于生产率的提升,我们知道如何更高效的做事,让每个人每小时的产出更高,我们的生活水平逐渐提高。全球化以及大家的相互理解目的是能够找到生产率的提升。全球化开放事实上是非常好的方式,可以提高生产率。此外,债务周期、信贷周期也是非常重要的。有两种债务周期,一种是短期周期,我们也把它称为商业周期。比如,进入衰退周期,央就注水,提升流动性,经济就发展起来了,央行再次紧缩,等于是给经济的发展踩刹车,这是几年的短周期,美国旧经历了这样的周期。此外,还有长期的债务周期。所以,信贷、钱、资金是非常重要的要素,在生产率的讨论和经济活动中是非常重要的。还有一种影响,政治。政治家以及包括政治对经济活动、经济周期也会有影响。

这是从1900年开始到现在的数据图,跟现在的情况是类似的。1932年,当时有这样的债务周期,当时的特点是利率接近于0,央行通过大量的传统方式来激励和刺激市场,通过降低利率、印大量的钞票、购买金融市场的方式来提振市场。因为这样,市场开始往上走,尤其是货币市场。2008年、2009年的金融危机,这次的特别之处是利率已经降到了0。利率降到0就不可能再出现市场扩张,央行买了15万亿的金融资产,利率停留在0的水平。当然,一部分是因为这个原因,还有一部分是因为科技的发展。我们看到贫富差距的加大。

左边的图显示1920年美国顶层1%人口的收入与底层90%人口收入的比例。因为央行购买金融资产,导致贫困差距的加剧。不仅是受到科技的驱动,代替了人工,利润率上升,而利率又很低,这个时候是低利率环境,企业认为借钱回购股票很划算,这个时候,世界上充满了流动性。如果你可以无限制的借钱,你就可以拿到很多资金,这就导致了贫富差距的扩大。随着就业的改变和贫富差距的扩大就会导致民粹主义的抬头。这是发达国家民粹主义指数,从1920年到现在。这一点也非常重要。现在的情况是货币政策的作用有限,与此同时,我们又有巨大的贫富差距。当然,还有中国的崛起。我们已经提到过中国的崛起,大家都非常了解。中国的经济取得了惊人的成就和增长,中国的人均收入上升了24倍,而中国的贫困率下降了88%,人均寿命增加了10岁,婴儿死亡率下降了85%。这是历史上少见的仅有的一次经济奇迹,这就是中国,所以中国现在就成为了美国的竞争对手。

我想做一个历史比较。我非常喜欢研究储备货币大国的兴衰,这些图给我们展示了4个储备货币大国,荷兰、英国、美国、中国。中国在几个指标方面都开始崛起,这也是兴衰的过程,它是同样的原因所驱动的。因为会有新技术出现,新技术能够提高经济产出、增加贸易,强化军事力量,建立金融中心,成为储备货币。这就是简单的归纳了一下,荷兰是发明了船,可以到全球航行。因为这个技术,荷兰的经济占到世界贸易的1/2,给荷兰带来了财富和技术,而且打造了军事力量,因为需要军事力量来保护经济利益,这就是大国崛起和兴衰的过程,他们必须建立全球的金融中心,阿姆斯特丹当时是全球的金融中心,后来是伦敦,然后是纽约,现在我们看到中国的金融开放也建立了中国以及全球的金融中心,它不仅能够带来繁荣,而且能够促进竞争。这幅图显示了把所有指数综合在一起,从1500年开始,展示了储备货币大国的兴衰。随着时间的推移,从1500年开始,中国原来是第一名,或者几乎是第一名。从1800年开始衰退,直到中国再次改革开放。中国的改革开放又带来了中国经济的崛起。所以,我们要问的重要问题就是这些问题是内部冲突还是外部冲突?是通过冲突的方式来经济还是通过合作的方式来解决,以取得共赢?这就是我们今天要回答的问题,这个问题非常重要。开放会带来很多挑战,我们是以什么样的态度来应对呢?

谢谢!

(编辑:文静)
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