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李超:注册制方向早已明确 科创板“试点”不言而喻

本文来源于财经网 2019-03-29 16:15:00
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财经网 “资本市场从建立初期就是改革产物,30来年始终处于改革过程中,从未中断。2015年以后,各方对资本市场发挥的作用及本身制度建设颇有微辞,资本市场改革必须要进行下去。从长远来看,中国资本市场的彩虹一定会出现。”3月29日,中国证券监督管理委员会副主席李超在博鳌亚洲论坛2019年年会上如此表示。

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中国证券监督管理委员会副主席李超

谈到资本市场改革过程中的新兴事物“科创板”,李超说,科创板不仅是设立板块,也是在同步制定规则,进行基础制度改革。例如大家关心的注册制背后有系列逻辑变化,核准制下审核部门替市场操了很多心,条件限制较多,而注册制则设定基本门槛,将标准与门槛转化为信息披露要求,交给市场评判。

对于“如果假定试验成功,注册制是否将推广给上海深圳交易”的疑问,李超表示,从中央国务院文件部署上来说,注册制方向早已明确,而并非是因为科创板的推出才明确。此次科创板推出注册制试点,“试点”是不言而喻的。

以下为发言实录

主持人:中国的资本市场会不会雨后彩虹?90年上海、深圳交易所的建立,到明年近30年的时间了,中国的资本市场在30年里经历若干次重大改革,最近推出来科创板的注册制,到底注册制是什么意思?是不是能够改革?是不是能够出彩虹?

李超:谢谢主持人,这个题目太浪漫,从我工作的角色来讲说这么浪漫的事恐怕本身之间就有冲突,资本市场从建立初期就是一个改革的产物,30来年资本市场始终处于改革过程当中,从来没有中断过,从2015年以后各方对资本市场作用的发挥,资本市场本身制度建设也颇有微辞,如果不正视这些问题就比较难改动,资本市场必须要进行下去,从长远来看这个彩虹一定会出现的。

刚才波明提到科创板,科创板不仅是设立一个板块,实际上同步在制定规则设计,基础制度改革。有的是改进,比如说大家关心的注册制核准制,中间有什么区别?是不是换汤不换药,如果仅仅是一个名字的区别我认为毫无疑义,其实背后有一系列的逻辑在变化,照着这个制度的变革在进行,过去我们对信息披露要求真实完整,过去核准下实践上证监会或者说审核部门替市场操了很多心,门槛标准很多,大家认为上市不容易,个人条件限制比较多,这次科创板注册制把一些过去的标准和门槛转化为信息披露的要求,或者打个不太恰当的比方,过去说选美,身高必须多少?鼻梁是否得2公分高,眼睛得多大,注册制也是有一个基本门槛,这个不会变,法律有基本要求的,但是可以交给市场的东西,比如说鼻梁多高,要如实披露,市场判断,觉得2公分是美男子,还是1公分半是美男子,这个交给市场评判,这是注册制或者审核制审批制从逻辑上发生变化。

询价,刚才说了信息披露的制度,以及再融资退市等等一系列都发生了变化,这也是资本市场改革的重要举措之一,同时这一轮的改革也为以后的资本市场打下了基础,做一个试点,试的好的下一步推广,争取使我们的资本市场大家越来越能够满意,不指望大家马上满意,我们这个目标非常清晰,方向非常明确的。

主持人:李主席我追问一个问题,咱们这个注册制,你刚才说的非常好,用的词很好,替市场担心很多,其实市场应该担心自己的事,过去证监会担心了,有时候证监会政府一担心,可能又发生一些用力过猛等等这方面的问题,所以推出注册制,我觉得注册制这次改革,咱们李主席还是谦虚了,我觉得这是几十年里头非常重要的一次改革,因为有了注册制以后等于是真正的交给市场了,证监会依法监管信息披露。这次科创板注册制,如果假定试验成功注册制是不是要推广给上海深圳交易所是不是都会实行注册制呢?

李超:你的问题太敏感,因为现在市场还正开着呢,职业习惯,实际上从以往中央国务院各种文件各种部署上面来讲,注册制方向早已经明确,不是说从这次科创板明确的,所以方向也非常明确的,这次科创板推出注册制,后面还有试点两个字,试点是为了什么,我想是不言而喻的。

主持人:最后问一下李主席,在你脑子里面咱们证券市场往后走你觉得有什么应该继续改进的地方?从证监会的角度,就这么一个问题。

李超:实际上重大问题还不少,科创板注册制对一些重大问题都涉及了,我们要做试点,试点成还是不成,行还是不行,适合不适合中国的国情,和资本市场特殊的生态,通过这种摸索能够使资本市场,我不敢用彩虹这个词。只要我们朝着资本市场规范、透明、开放、活力,有韧性这个方向努力,资本市场一直期望的健康稳健的运行,一定有这么一天的,中间有很多的工作,非常多。

提问:我是第一财经的记者,在这两天我们已经看到了有10多家科创板公司名单已经出来了,这些公司名单出来以后上交所做了披露,包括媒体,包括市场各方都对这些信息做了挖掘,您对它透明化和注册制的改革是不是有什么体现?你对这些企业是不是有什么期望?

  李超:你刚刚问的这些问题恰恰契合改革的目标,10几家公司申报,我们追求的就是一个透明化,上交所及时的,如果你申报的材料符合我的要求,不是说这10几家就符合上市的标准和要求,如果符合递交材料的标准和要求,第一时间进行公布,这是透明的一个方面,后期还会进一步增加透明度,这10家肯定没有办法评论,各方对它进行关注,对它进行分析,这10家在行业里面什么位置?以后发展前景怎么样?现在就开始关注分析我认为就对了,正好发挥市场各方的力量,过去大家不关注,哪家上了大家都知道,新股肯定是赚钱的,这次大家对它分析论证,我非常高兴能够看到这一点,因为科技创新型企业的确有它的不确定性,不能闭着眼睛买,一定要分析透,有一定的专业眼光和能力。

这次科创板注册制总书记亲自宣布,社会各界非常关注,大家预期比较高,这本身是一个好事,借这个机会我还想提一下大家对科创板注册制宽容度的问题,为什么提这个问题?因为这次科创板注册制存在大量的制度改革,制度创新。另外科技创新型企业本身就有不确定性,没有赢利,今年没有赢利明年是不是也不赢利,不一定,得看公司自身的发展。

  注册制需要很多外部配套和内部配套,比如法律,不仅是注册法,还有刑法,真正欺诈上市了法律制度供给上能不能跟上?司法、执法有效性怎么样?还有社会诚信程度等等一系列问,内部也有大量的配套,不仅是制度规则,还有市场各方各类的中介机构,包括投行,会计所、律师所,他们是否能力能够跟上,职业操守上是否能够跟上等等。

  科创板注册制,比如说有些企业,你刚才问到的问题一二十家已经申报了,有些就质疑中间个别企业好像不太符合科创板的情况,这种情况我认为以后还会发生,真正科创板挂牌上市的是不是100%大家都认可的完全符合科创板的定义和要求,也不一定,可能会有分歧。这次科创板上市的一些公司发行价由市场进行选择,这个过程当中询价、定价是不是就一定符合大家的预期,各方面的能力,买卖双方能力到不到?也不一定。开盘以后大家预期这么高,对它的价格波动大家心理上有没有这方面的预计,我说的这一系列问题科创板注册制,特别是在初期可能都会发生,就需要一个磨合期,在这个磨合期过程中各方要尽责,有一个共同行动,不是证监会一家做工作的,需要各方努力做工作的。大家有一定的宽容度,才能够保证或者确保科创板注册制,经过一定的磨合符合大家共同的预期和目标。

(编辑:文静)
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