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华映资本季薇:用资本的力量作为纽带去汇聚产业

本文来源于财经网 2019-07-07 18:36:00
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财经网讯 “用资本的力量作为纽带去汇聚产业,直面中国的早期创新创业领域,这样一种方式非常值得肯定。”华映资本创始管理合伙人季薇女士在以“财富助力航运贸易金融创新”为主题的2019中国财富论坛上如此表示。

季薇

华映资本创始管理合伙人 季薇

季薇引用数据表示,中国原来中国是全球风险投资的第二名,但到去年已经跟美国去年一季度的风险投资数量基本持平。而反观今年年初的数据,募集基金数量不及去年的一半,所以整个行业也因国际监管等原因承受了一些压力。

聊到价值投资,她强调,项目投定到退出前的过程当中,应该为被投企业产生价值,思考如何能够为它赋能,从而更好地从价值投资的角度帮助企业发展,而不单单是资金的搬运工。

此外,她还指出,投资最主要看的还是增量的机会,如果是革命性的技术或者需求上发生巨大变化,是迅速增量的市场,就可能是投资布局最好的时机。

以下是发言实录:

季薇:各位下午好,我是华映资本季薇。今天是我第一次来青岛参加创投领域的行业峰会,非常荣幸,感谢邀请。

我之前做过管理咨询,也做过对冲基金,但最近十年,因为华映的关系,一直在风险投资领域。而且华映成立十年以来,正好是中国创新创业以及创投行业蓬勃发展的十年。所以不知不觉十年就过去了,我乐在其中,也看到了很多变化。

简单介绍一下华映的情况,我们2008年在新加坡设立,先做美元基金,然后2010年设立人民币基金,一开始的目标就是做一支专业性基金。我们刚刚设立的时候,人民币基金还很少做专业性的早期基金,大部分是在成长期做IPO前后的基金。我跟另外一个创始合伙人——也是IDG的早期员工、在风险投资领域有25年经验——主要聚焦在TMT领域,但这是个比较大的概念。最后我们觉得最大的机会还是在互联网通路非常完善的状态下,跟内容相关的全领域。比如内容生成,内容传播,聚合平台,内容营销等等,内容被极大地低估,所以在当时,我们主要是文化基金。华映现在也认同文化是我们的标签。

确实,文化一直是我们重点投资的方向,到现在为止,我们在这个大方向投资了六十到七十家公司,在所有内容领域里面都有所布局,从图文、长短视频到演出音乐等,甚至在有的领域里是全产业链布局,控股核心企业作整合。如果大家有追剧的话,优酷正热播的《长安十二时辰》,包括去年春节档的票房冠军《红海行动》,再早一些像《鬼吹灯》、《九层妖塔》等等,都是我们所投资企业参与出品的。随着物质生活的丰富,大家对精神生活追求越来越高,文化领域呈现弱周期,且长期以来良好发展。

但同时也要看到这个行业其实是非常难投的,我个人感觉2015、2016年是比较多机会的时候,因为移动互联网的到来对整个内容传播起到了非常大的作用。所以从2010年到2015、2016年是文化产业增量发展的时期,同时增速也很快。但是这两年整个文化领域成为了监管很严格、巨头在所有入口上都有布局的一个巨大的存量市场。这非常考验基金的能力,不是说你抓到多少新的项目,而是基于这个存量市场有多少资源能力、有多少本事能做好整合、能够赚到后面整合的钱,这也是考验财务投资人的主要因素所在。

所以文化既是华映的标签,也是行业的一个缩影。但是我们眼中文化不单单是娱乐产业,内容同时也是重要的流量入口,用内容去触达,可以覆盖三到五个亿的人群。在信息爆炸的状态下,可以通过内容对产品和服务进行个性化推荐,比如大家都在电商平台拔草,内容在其中起到越来越大的作用。所以华映注重文化跟消费的结合,也成立了消费品牌的基金。

而在To B领域,目前在数据驱动包括云和人工智能对整个产业升级,也会我们投资的重点领域。

所以华映的特点,总结来说,一个是专注,我们做好垂直赛道上的投资。另外一个特点是在我们看好的行业上下游会进行布局的投资,也会跟战略合作方孵化或者控股核心企业,这是我们别于财务投资和战投的打法。所以在有的城市某些垂直产业链上的布局,比如在杭州的数字阅读领域,我们投资了大量企业。因为杭州是中移动的数字阅读基地,我们在杭州还运营产业园,把所有相关企业聚起来做成产业的落地跟汇聚。

我觉得我个人对青岛的理解远远不如刚才几位,坦率地讲我们大部分投资都在长三角,北京、深圳、上海比较多,但是我们跟青岛的行业龙头和上市公司曾经进行过共同投资,包括像青岛啤酒、城市传媒等等。

我特别认同在产业或者经济引导中将资本的力量作为主要推动力的做法。我是苏州人,用青岛跟苏州做一个异曲同工的比较:苏州也是一个产业特别是制造业比较完整的地方,十来年前成立母基金,用资本的力量汇聚它所看好的结构化转型和行业落地的方向,所以最近几年在医疗健康、新材料方面已经形成了产业落地,这些行业在当地会占有比较重大的战略和转型地位。所以用资本的力量作为纽带去汇聚产业,直接面对中国早期创新创业领域,这样一种方式非常值得肯定。

当然了,整个资本行业,最近一两年来处在行业压力比较大的时期,行业发展到现在,风险投资也从原来小众的行业变得广为人知,跟中国经济的发展丝丝入扣,成为大家普遍认识的行业,这是社会的进步,也是经济发展的必然趋势。到这两年,我特别看了一下数据,中国原来中国是全球风险投资的第二名,但到去年已经跟美国去年一季度的风险投资数量基本持平。而反观今年年初的数据,募集基金数量不及去年的一半,所以整个行业也因国际监管等原因承受了一些压力。

越是这个时候,越要找到我们自己发展过程中不变的东西、坚持的东西。比如刚才聊到了价值投资,虽然项目投了以后,有退出期限,但在这个过程当中,项目投定到退出前的过程当中,应该为被投企业产生价值,思考如何能够为它赋能,从而更好地从价值投资的角度帮助企业发展,而不单单是资金的搬运工。作为每家机构来说,肯定也有自己拿手绝活。我们现在虽然是财务投资人出身,但除了孵化整合公司之外,也会和上市的被投企业共同发起产业基金,在它的领域内做深耕,也是拓宽能力边界以及能够更好地为实体经济服务的地方。

就拿我们所关注的领域来看,过去二十年时间内互联网和移动互联网的发展带来了信息技术的革命,在青岛的某些制造业领域,比如海洋相关的、有非常好基础的地区,运用资本的力量、运用创新,再加上信息技术的赋能,在接下来可能是一个腾飞的好时机,这也是为什么我非常希望有机会到《财经》在青岛举办的会上跟大家做一个交流,近距离观察、直接感受一下这个市场。我昨天就来了,大街小巷特别走了走,青岛非常有活力,年轻人非常多,在消费领域上应该也有很多机会。如果有机会的话,我还希望再看一下在产业方向上的垂直布局,以便于我们投的一些技术相关的公司更好地跟当地产业结合起来。

还不敢讲太多,但希望这是一个去了解青岛的好机会。当然洪泰在这边已经落地下来了,我们跟洪泰也有共同投资的企业,也希望未来通过这样的方式做更多交流,推动更多产业的落地。

谢谢大家。

季薇:刚刚各位特别强调整合。华映在我们所关注的领域里面,整合并购做得不少,所以我想就几位的话,再延伸探讨一下。投资最主要看的还是增量的机会,如果是革命性的技术或者需求上发生巨大变化,是迅速增量的市场,就可能是投资布局最好的时机。举个例子来说,像2011年移动互联网来临的时候,我们投资了一个应用商店。当时合适的应用怎么找?肯定是去应用商店。从刚刚开始产生收入到月利润一千万,只花了一年的时间,这就是一个增量爆发式的行业机会,也就是增量市场给了你在这个时间找到好标的的机会。所以大家说风口,如果你能捕捉到某个趋势,且在这个趋势内能做很好的投资,就能抓住快速变化的机会。

放到现在来说,移动互联网红利消失了,但是看一些结构性的数据,还是在发生变化。

举个例子,去年到今年直播电商起得很快,这也是很典型的引导消费的市场,大家看看淘宝直播去年带货达千亿。快手作为视频直播平台,去年直播电商的GMV是近400亿,今年目标预计也会到千亿级别。所以即便整个互联网移动红利的大家都说消失殆尽,流量结构性的变化机会还是在那里。确实是,整合一定是基于存量有很多机会的时候。我刚刚也讲过,在文化领域,虽然我们还会继续看新的人群、对内容形态的变化和需求,但整体来说整合确实做得更多。

我们曾经和人民网、上海报业集团一起孵化过一家公司叫唔哩。在三年之前它想做类似于年轻版的今日头条,但是基于这样的模式,投入是巨大的,巨头也已经存在。后来我们帮助唔哩整合转型为用大数据个性化推荐的方式对所有流量方进行推广的内容分发平台、互联网广告聚合平台,帮助内容进行变现。

这个事情本身说明整合虽然是大势所趋,然而也有很多先决条件,整合是对能力要求非常高的,需要有人才,需要有技术、资源,需要有其它方方面面的所有事情结合起来。我们也看到很多行业投资人整合一个事情,但是未必成功,其中有一个条件有所变化就有可能会失败。所以整合是非常难的事情,但在特别重要的领域,我们愿意去做。

另外刚刚讲到创新,有很多成功的案例,也有很多失败的案例。比如大家都知道美国一家视频网站,很难想象它以前就是做DVD租赁的公司,因为预见到流媒体在线上传播的机会,所以把整个公司所有资源、人才都放在流媒体上,把DVD业务剥离开来,才能成为现在美国最大的视频流媒体网站之一。同样我们看到很多巨头的公司,比如微软、亚马逊,因为拥抱了AI所以有了很好的转型,业务能上一个台阶。比我们看微软的市值,这是全球唯一的超过万亿美元的机会。但是我们也看到一些IT服务公司,因为没有及时拥抱人工智能,在整个行业中落伍了。

所以创新有颠覆性,非连续性,比如媒介的变迁,同时也需要我们抓住趋势加以发展,更好地为用户提供服务。创新在当下是非常关键的词、必须要拥抱的词,也是经济结构转型在未来能不能继续腾飞的重要条件。关注度也会越来越高。

时间关系,就讲这两点。

谢谢。

季薇:华映投资研究的出发点一直是人群和技术,我们非常关注人群需求的变化,特别是年轻人。我昨天观察,青岛非常有活力、年轻人非常多,希望我们投资的好服务和好产品,能够在青岛这样一个区域性的中心,给大家带来更好的体验。希望我们能把这个事情做好。

(编辑:许楠楠)
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