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生猪期货反弹源于现货支撑 机构对四季度走势存在分歧

本文来源于证券日报 2021-10-20 11:41:28
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本报记者 王宁

10月19日,期货市场生猪2201主力合约再度大涨3.67%,报收于16375元/吨,创出9月2日以来收盘新高。与此同时,A股市场中的33只生猪养殖概念股也全线大涨。其中,新五丰、天康生物、双汇发展、正邦科技等6只个股收盘封于涨停。

多位分析人士在接受《证券日报》记者采访时分析称,生猪概念股期现联动、全线上涨,主要得益于现货市场的强劲支撑。自今年3月份以来,生猪现货价格可谓一泻千里,直到9月中旬才止跌回暖。国庆假期结束后,生猪现货价格更是强劲反弹,一方面源于供需两端格局有所改善;另一方面受到第四季度消费预期的提振。

股市和期市联袂反弹

东方财富Choice数据显示,截至目前,A股市场共有生猪概念股36只,在国庆假期后整体走势强劲。10月19日,A股中的生猪概念股和期货市场更是形成联动,集体走出大幅上涨行情。其中,A股中的猪肉概念指数上涨97.21点,涨幅为4.69%。33只生猪概念股更是全部走高,除新五丰、天康生物、双汇发展、正邦科技等6只个股报收涨停外,温氏股份、天邦股份、新希望、立华股份、唐人神等多只概念股涨幅也超过5%。

生猪期货的当日表现也不遑多让,生猪2201主力合约大涨580点,涨幅为3.67%,报收于16375元/吨。该合约当日成交逾5万手,持仓4.99万手,均创出阶段性新高。

自9月份以来,生猪期价整体呈现V型反弹走势。五矿期货农产品高级分析师王俊向《证券日报》记者表示,生猪期货V型反转走势,主要得益于现货市场的强劲支撑。自今年3月份以来,生猪现货价格一路下跌,期货市场亦步亦趋、维持弱势。直到9月中旬,空头氛围得到充分释放,在现货市场供需两端改善的情况下有所反弹。

“国庆长假后,生猪现货价格触底回升,是股期市场价格反转的直接原因。现货价格触底回升,既有上游对低价抵触的原因,也有天气转冷后消费回升的利多因素影响,对生猪价格产生了明显提振。”王俊分析称。

东证衍生品研究院农产品资深分析师黄玉萍也对《证券日报》记者表示,9月初,生猪现货市场中长期供给过剩迹象明显。同时,因局地疫情反复,下游团体性消费受到一定抑制,需求端未能带动价格反弹。9月中旬以来,伴随猪价超跌,养殖端抗价情绪较强,叠加收储政策、稳定产能政策信号释放,以及国庆节备货需求开启,下游屠宰企业采购难度高于前期,生猪价格呈稳中略涨态势。进入第四季度后,终端消费有所回暖,下游走货情况好转,全国生猪价格触底上涨。

养殖企业积极参与套保

公开数据显示,7月份至9月份,生猪现货价格持续下滑,多数养猪企业生产经营面临较大风险。目前适逢三季报发布之际,从中可以发现,报告期内,部分生猪养殖企业通过参与衍生品套保,对利润实现了较大锁定。

港股上市公司中粮家佳康是中粮集团旗下唯一肉类平台,该公司相关负责人对《证券日报》记者表示,“自今年生猪期货上市后,我们认为盘面价格远高于公司养殖成本,在2021年生猪产能全面恢复的情况下,公司根据国资委及中粮集团相关规定,对9月份计划出栏的生猪按相应比例进行了卖出套保,从而锁定了利润,规避了经营风险。”

在该负责人看来,生猪2109合约从上市价格30680元/吨下跌至9月份的12760/吨,已经“腰斩”,而生猪现货价格也从当时的高点35.8元/公斤下跌到当前的11元/公斤左右,这对我国生猪养殖产业来说是一个巨大冲击。在此情况下,若猪企通过期货市场对自身的生猪计划出栏量进行套保,就可避免市场波动带来的行业风险。

中粮家佳康日前发布公告称,公司今年7月份-9月份实现生物资产公允价值调整前净利润(未经审核)约为8.5亿元。

据了解,自生猪期货上市以来,国内养殖企业给予了高度关注,并逐步参与期货套保交易。截至目前,已有牧原股份等十余家上市公司发布公告,计划利用期货市场辅助经营;共有60家养殖企业申请了套期保值资格;有1800余家单位客户(不含资管、特法客户)参与生猪期货交易。在生猪养殖前20家龙头企业中,已有19家向大商所提交交割库申请材料,有11家成为生猪期货交割库。截至9月底,生猪期货法人客户日均持仓占比达35.3%。

对于未来市场走势,多位分析人士认为,出于对消费需求提升的预期,未来生猪供应将面临部分压力,预计生猪期货、现货价格还将维持较强走势。

王俊认为,第四季度消费需求缓慢提升,但生猪价格提升空间有限;今年年末至明年二季度之间,需求断档和供应压力将再度积累,生猪期货、现货价格有二次探底可能。因此,建议投资者观望为主,等待供需基本面的进一步明确。

“第四季度基本面将处于弱供强需格局。”黄玉萍表示,一方面,生猪大量出栏供应市场的状况仍将持续,冻肉库存量高企,出栏均重存在反弹回升的预期;另一方面,作为全年消费的旺季,第四季度消费回暖将显著优于三季度,但受疫情持续和消费替代等方面的影响,需求恢复或将低于正常年份。此外,若冬季再度出现疫情扩散情况,市场存在集中性抛售出栏的可能,将对四季度猪价反弹产生压制。因此,从供需来看,第四季度生猪价格存在季节性反弹的可能,但反弹幅度将弱于往年表现。

(编辑:文静)
关键字: 生猪
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