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11月以来大宗商品价格下滑严重 龙头企业积极应对

本文来源于证券日报 2021-11-19 09:44:27
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原标题:11月份以来大宗商品价格下滑严重 龙头企业积极应对

来源:证券日报

四季度以来,大宗商品价格下滑明显。从10月份的情况来看,大宗商品供需两弱,供应指数跌至去年3月份以来新低,销售指数连月下跌。进入11月份,价格下滑趋势加剧。截至11月18日收盘,反映一揽子商品期货价格走势的文华商品指数收报189.62点,较上月同期下降17%;从行业指数来看,申万钢铁、煤炭指数相较于9月中旬高点下跌超30%。

业内专家表示,供需、全球流动性、政策等多重因素造成此轮大宗商品价格下跌。这将加速淘汰落后产能公司,龙头企业竞争优势凸显,上市公司需利用好期货工具应对大宗商品价格风险。从中长期来看,大宗商品市场面临较大调整,工业品价格将继续下行。

大宗商品价格走跌

供需因素成关键

四季度以来,大宗商品的供应端和需求端持续走弱,市场下行压力加大。

中国物流与采购联合会发布的大宗商品指数显示,10月份中国大宗商品指数99.7%,相较于上月回落0.6个百分点。从供应端来看,10月份大宗商品供应指数继续下跌,较上月回落0.2个百分点至99.2%,连续4个月下跌,且跌至2020年3月份以来最低;从需求端来看,10月份大宗商品销售指数为100.4%,较上月回落0.7个百分点,显示市场旺季不旺,不及预期。

“10月中旬以来,大宗商品价格出现大幅回落,一个重要原因在于供给端逻辑松动后,市场交易需求端出现疲弱。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示,“在需求端,房地产方面,地产调控趋严,施工端投资面临压力;流动性方面,由于专项债发行速度加快,预计未来几个月社融数据将小幅改善。房地产投资疲弱影响当前国内大宗商品需求。”

“四季度大宗商品价格回落主要受供需因素影响。”方正中期期货研究员魏朝明在接受《证券日报》记者采访时表示,供应方面,煤、天然气等能源紧张状况显著好转,相关化工品价格随成本回落;需求方面,国际订单季节性下滑,国内房地产领域受调控影响显著偏弱,对大宗商品需求不及预期。

“国内房地产等行业的数据表现持续走弱,下游终端需求大幅下滑,引发部分工业品库存持续累积,抑制了部分大宗商品价格。”金信期货投资咨询部经理姚兴航对《证券日报》记者表示。

除此之外,国内大宗商品稳价保供政策、全球流动性转向等因素也推动大宗商品价格回落。

“全球流动性转向是造成大宗商品价格下跌的深层次原因。”大有期货宏观研究员李昕恬对记者表示,市场普遍预期年内美联储将启动“缩表”,全球流动性拐点已现,受到超量流动性托底而价格走高的大宗商品价格也会顺势回落。

姚兴航表示,美联储缩减购债预期强烈,全球主要经济体前期因为疫情而出台的货币刺激政策逐渐退出,对大宗商品价格形成利空影响。

加速淘汰落后产能

龙头企业优势凸显

《证券日报》记者梳理东方财富Choice数据发现,截至11月18日收盘,申万钢铁指数、建材指数最近60日下跌10%,煤炭指数最近20日跌幅接近20%。有色金属指数虽未出现明显降幅,但也呈现下跌趋势,最近20日下跌超3%。目前来看,钢铁、煤炭指数出现了较大幅度回调,截至昨日收盘,较9月中旬的年内高点回调均超30%。

行业龙头上市公司正密切关注商品价格,以采取应对措施。

记者发现,在深交所互动易和上证e互动两个平台上,有多位投资者就“近期大宗商品价格持续下跌”等话题进行了询问。对此,相关上市公司进行了回复。方正电机称,公司原材料中近期下跌较为明显的是铝,铜和稀土磁材仍处于高位震荡态势,公司会密切关注其走势,并采取合理的采购策略。龙马环卫表示,大宗商品价格波动会带动原材料价格波动,但传导并非同比例同时间。公司会积极关注大宗商品价格变动情况,与原材料厂家保持密切沟通。

关于大宗商品价格下跌对产业链的影响,李昕恬对记者表示,在工业类原材料中长期的价格下行趋势中,利润将由上游企业转导到产业链中下游,给中下游的中小微企业减压减负。“对于上市公司及投资者来说,需要注意股市与大宗商品价格周期的联动问题。”

姚兴航表示,对于涉及大宗商品的相关行业来说,价格下跌或将使市场再次淘汰一些低效率高成本的产能,对行业内龙头企业形成利好。“另外,投资者需要关注上市公司成本端与产品端价格的变化,以评估企业利润的变动。”

大宗商品价格波动也促使上市公司提高专业能力。魏朝明认为,对于制造业上市公司来说,要灵活利用期货工具管理大宗商品价格风险。

对于大宗商品的价格走势,业内专家预测,中长期来看,工业品价格将进一步延续下跌趋势。

“从中长期来看,除了少数基本面向好的品种外,大宗商品价格不乐观,导致商品下跌的因素依然在延续或发酵,并未见到反转的迹象。”姚兴航表示,全球经济复苏的节奏难以提升,而且或将因疫情扰动而受到反复冲击;美联储缩减购债规模的趋势形成利空因素;对于工业品来说,原油有高位回落迹象,成本端的下滑对价格造成利空影响。

李昕恬表示,“从工业品角度来看,中长期商品价格处于下行周期。从宏观流动性来看,11月份全球流动性开始收紧,大宗商品的价格变动大概落后流动性一、两个季度,会呈现出震荡下行的趋势。”

他进一步表示,从商品角度来看,随着需求增速放缓和供给端产能扩张,加上经济处于下行周期,工业品大趋势会从偏紧向平衡逐渐过渡,高价格、高利润的大宗商品承压下行,利润向中下游转移。

(编辑:文静)
关键字: 大宗商品
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