陆挺博士，野村中国首席经济学家

随着近期中美元首会晤、四中全会圆满结束以及“十五五”规划建议的发布，中国将专注于在2026-2030年实现有韧性、平稳和包容的经济增长。政府将继续通过大力投资和产业政策推进科技自立自强，特别是在半导体和人工智能领域。

尽管前三季度经济增长稳健，但一些潜在挑战仍不容忽视：耐用消费品需求前置后的透支效应、“反内卷”举措下部分行业投资的收缩、全球贸易壁垒上升背景下预期出口放缓，以及房地产市场持续下行等。我们预计GDP增速将从第三季度的同比4.8%放缓至未来几个季度的4.0%左右。

我们认为，近期政策重点可能会再次转向稳增长和缓解价格下行压力，而财政扩张很可能成为中国政策议程的关键着力点。