高路延，野村亚洲利率策略师

中期市场关注点将逐步转向财政刺激政策、通胀走势探讨及房地产市场政策支持等方面

从中期来看，我们认为，市场关注点将逐步转向财政刺激政策、（“反内卷”行动后的）通胀走势探讨及房地产市场政策支持等方面。当前在岸股票市场与钢铁相关大宗商品价格表现稳健，中美关系近期趋于稳定以及资产估值具备吸引力，我们认为长端利率将有更多的上行空间。

在流动性方面，我们预计资金面将保持充裕直至年末，月均七天期回购定盘利率与七天期逆回购利率（OMO）的利差将与近几个月的水平基本持平。鉴于今年11-12月政府债券净供给规模可控且汇率走势平稳，我们认为央行在未来数月没有充分理由收紧流动性。需要注意的是过去几周市场杠杆有所攀升，若杠杆水平继续走高或维持在高位，央行亦有可能会适度收紧流动性。

我们预计市场对货币宽松政策的预期（如降息、降准或通过净买入国债实现更大规模流动性投放）将持续。