10月19日，国家统计局公布2026年前三季度经济数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.2%。

长江证券首席经济学家伍戈在中国新闻社国是直通车同日举行的“2026年中经济形势分析会”上表示，前三季度国内GDP同比增速落在了全年增速目标4.5%-5%区间，随着增量政策出台叠加存量政策发力，对四季度GDP形成有力支撑，经过努力全年经济社会目标将可以实现。

长江证券首席经济学家 伍戈 国是直通车 汪俐辰 摄

毫无疑问，“三架马车”中贡献最大的是“出口”。据海关统计，今年前三季度，我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%。其中，出口23.2万亿元，增长16.4%，进口16.74万亿元，增长22.3%。9月份进出口5.16万亿元，首次突破了5万亿元，增长27.5%。其中，出口3.03万亿元，增长29.6%；进口2.13万亿元，增长24.6%。

尽管中国在此轮全球突变过程中遇到各种挑战，但总体而言，全球大环境对于中国出口依然有利。伍戈指出，今年以来，AI和AI相关产品对中国出口具有重要贡献。未来1至2年，虽然大环境具有很多不确定性，但整体仍将有利于中国制造业尤其是AI出口。

他认为，全球制造业大周期仍未结束，不管是AI制造业投资周期，还是公共卫生事件之后各国建立自己的产业链周期，以及在全球地缘政治不确定情况下，各国在国防、军事及相关领域的投资周期并没有结束。此外，从最新国际协调情况来看，有利于中国制造业出口的环境没有变化。

值得关注的是，国家统计局数据显示，今年前三季度，社会消费品零售总额370001亿元，同比增长1.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额340574亿元，增长2.8%。9月份，社会消费品零售总额42433亿元，同比增长1.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额38792亿元，增长3.9%。

伍戈直言，单从改善内需角度，需要进一步加大逆周期调节力度，采取一些超常规政策仍有必要。但在出口强势的情形之下，出台超常规逆周期政策的力度则需相对审慎。