中国基金报记者 泰勒

大家好，一起关注一下澳大利亚央行降息的消息。

澳大利亚四年来首次降息

2月18日，澳大利亚央行将基准利率下调25个基点至4.10%，为2020年11月以来首次降息，符合市场预期。

以下是澳大利亚央行的声明：

潜在通胀正在缓和

自2022年通胀高峰以来，通胀水平已大幅下降。较高的利率正在推动总需求和供给趋于平衡。2024年12月季度的核心通胀率为3.2%，这表明通胀压力正在比预期更快地缓解。同时，私人需求增长仍然疲软，工资压力有所缓解。这些因素增强了决策委员会对通胀正在可持续回归2%-3%目标区间中点的信心。

然而，通胀仍面临上行风险。近期部分劳动力市场数据强于预期，表明就业市场可能比先前认为的更为紧张。此外，根据金融市场隐含的现金利率路径，核心通胀的中期预测已被上调至2026年。因此，尽管本次政策决策认可了通胀方面的积极进展，但决策委员会仍对未来进一步政策宽松持谨慎态度。

经济前景仍不确定

经济增长疲软，私人国内需求复苏速度比此前预期更慢，且2024年底家庭消费回升的可持续性仍存不确定性。工资压力的缓解程度超出预期，住房成本通胀正在减弱，而部分行业的企业仍然难以将成本上升转嫁至最终价格。

与此同时，多项指标显示劳动力市场依然紧张，甚至在2024年底进一步收紧。劳动力利用不足的衡量指标有所下降，企业调查和市场反馈表明，许多雇主仍面临劳动力短缺的约束。此外，生产率增长仍未改善，这意味着单位劳动成本仍保持在较高水平。

关于国内经济活动和通胀的前景仍存在明显的不确定性。基准预测认为，随着收入增长，家庭消费将逐步回升。但消费增长速度可能低于预期，从而导致经济增长持续疲软，并引发劳动力市场比当前预测更严重的恶化。另一方面，领先指标显示，劳动力市场表现可能强于预期。

从更广泛的角度来看，货币政策的滞后效应仍存在不确定性，企业的定价决策和工资调整可能会受到经济增长放缓和生产率低迷的影响，而劳动力市场依然紧张。

此外，全球经济前景的不确定性仍然显著。地缘政治和政策不确定性较高，如果企业和家庭在等待经济前景更明朗之前推迟支出，这可能会对多个国家的经济活动产生压力。尽管大多数央行已开始放松货币政策，对通胀可持续回归目标区间的信心增强，但市场对进一步宽松的预期在最近几个月有所减弱，尤其是在美国。

实现通胀目标仍是首要任务

在合理的时间范围内，使通胀可持续地回归目标区间仍然是决策委员会的最高优先事项。这一目标符合澳大利亚央行维持价格稳定和充分就业的使命。截至目前，长期通胀预期仍符合目标区间，保持这一趋势至关重要。

决策委员会评估认为，货币政策已处于限制性水平，并且在此次降息后仍将保持限制性。部分通胀上行风险已减弱，同时存在通胀放缓速度快于此前预期的迹象。然而，通胀风险仍然存在，可能向上或向下变化。

今日发布的预测表明，如果货币政策放松过快过度，通胀放缓的进程可能会停滞，并使通胀水平稳定在目标区间中点以上。通过此次决策适度降低政策限制性，决策委员会承认通胀治理取得进展，但对未来前景仍保持谨慎。

未来决策将依赖数据和风险评估

决策委员会将继续依赖数据和对风险的动态评估来指导其决策。在此过程中，将密切关注全球经济和金融市场的动态、国内需求趋势以及通胀和劳动力市场前景。决策委员会坚定致力于将通胀率恢复至目标水平，并将在必要时采取行动以确保实现这一目标。

澳大利亚央行行长发表鹰派言论

澳大利亚央行表示：“尽管今天的政策决定认可了通胀方面的可喜进展，委员会对进一步政策宽松的前景仍持谨慎态度，将继续依赖数据和对风险的动态评估来指导其决策。”决议公布后，澳元短暂上涨后回吐涨幅。

澳大利亚央行的这一决定出台之际，美国总统唐纳德·特朗普的政策——涵盖关税、减税和移民限制等措施——为本就充满不确定性的全球前景增添了更多变数。经济学家表示，这些政策可能会加剧美国的通胀压力。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，最新的通胀数据表明，美联储仍需继续采取行动。

一项调查显示，经济学家预计澳大利亚央行今年还将有两次降息，这与市场对2025年底利率将降至3.6%的预期大致相符。这表明，由于澳大利亚的利率距离中性水平并不遥远，本轮宽松周期可能相对温和。

自2023年11月以来，澳大利亚央行一直将政策利率维持在4.35%，此前经历了13次加息，以遏制国内通胀。

澳大利亚央行在本轮宽松周期的启动上落后于去年底开始降息的其他主要央行。

在去年12月的政策会议上，澳大利亚央行表示对通胀下降的信心增强，这可能使其在未来某个阶段放松政策。

澳大利亚统计局数据显示，2024年12月，澳大利亚的年度通胀率降至2.4%，低于9月的季度数据的2.8%。

制约利率进一步下降的一个因素是强劲的劳动力市场。2024年12月，澳大利亚失业率维持在4.0%的历史低位附近。

借贷成本的下降也将有助于工党政府应对今年的艰难选举，当前经济增长乏力。

在随后的新闻发布会上，澳大利亚央行行长布洛克表示，“通胀放缓的过程可能并不平稳，未来CPI报告的持续下降将是关键。如果通胀重新加速，央行可能会重新转向紧缩政策。”

布洛克强调，本次降息幅度较小，仅是“边际调整”，并未表明会有连续降息。她拒绝明确回答是否会进一步降息，仅表示市场预计还有“约三次”降息，但警告市场“对降息的信心过高”。

布洛克指出，劳动力市场的强劲可能阻碍通胀下降趋势，央行将在4月1日的决策中重点关注1月和2月的就业数据。此外，她表示，工资增长需进一步放缓，住房成本需继续降温，同时供给侧恢复才能确保通胀继续回落。

布洛克重申：“我们尚不能宣布在通胀问题上取得胜利。”

受鹰派言论影响，澳大利亚股市下跌。